近日，Biotech公司Acelyrin(NASDAQ:SLRN)在纳斯达克交易所上市，发行价定在区间顶格，为每股18美元，同时将发行规模从895万股扩大至1074万股，募集金额达5.4亿美元，是自2021年2月上市的Sana (NASDAQ:SANA)（5.88亿美元）之后，又一家募集金额超过5亿美元的Biotech公司，二者相隔达26个月之久。

上市后，公司股价首日暴涨30.56%。无论是定价、发行规模，还是首日涨幅，均显示出市场对公司的高度热情，Acelyrin一定程度上带动了生物医药行业的回暖，同日生物医药科技指数（ARCA:XBI）大涨1.65%。

在一级市场，Acelyrin也是受到多家知名机构追捧，完成5.58亿美元的融资，连同IPO的部分，公司在成立之后的短短25个月内，累计获得10.98亿美元的融资，Acelyrin为何在Biotech行业的寒冬之下成为资本宠儿？

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继承了Horizon基因
的买手型Biotech

Acelyrin成立于2020年12月，由Horizon Therapeutics（被安进以260亿美元收购）的前研发负责人Shao-Lee Lin和前首席商务官Robert F. Carey共同创立。

Horizon Therapeutics的发展史是一部成功买手的晋级之路，最为知名的药物Tepezza也是从外部买入，最终成为一款年销售额20亿美元的blockbuster，而Horizon的其他管线也是大多源自外部收购：

2021年，Horizon以30.5亿美元收购生物技术公司Viela Bio，获得自身免疫性疾病药物管线。该公司前身来自阿斯利康生物制品研发子公司MedImmune；

2017年，Horizon以1.45亿美元收购River Vision，获得眼科药物Tepezza；

2016年，Horizon以8亿美元收购罕见重症药物研发企业Raptor Pharmaceutical，将Procysbi、Quinsair纳入其罕见病药物组合；

2015年，Horizon以5.1亿美元收购Crealta Holdings，同年宣布以11亿美元收购Hyperion Therapeutics，扩充孤儿药投资组合；

2014年，Horizon以6.6亿美元收购爱尔兰药企Vidara Therapeutics，同年，宣布以4500万美元收购Nuvo Research公司在美国的骨关节炎药物Pennsaid的经销权；

或许是继承了Horizon的买手基因，Acelyrin采取了同样的策略，寻找并购买具有市场前景的潜在颠覆性药物，复制Tepezza的成功故事。公司目前的在研管线全部都是从外部买入：

Izokibep：该药物最初是由Affibody公司研发，Acelyrin于2021年11月以2500万美元首付款和3亿美元里程碑付款的价格，引进了Izokibep的部分权益。而此前的2020年5月，国内的创响生物也引进Izokibep在大中华区、韩国的独家开发和商业化权利，以及日本外亚太地区的临床开发权利。

Lonigutamab与SLRN-517：这两款药物是Acelyrin于2023年，以收购ValenzaBio公司的形式获得。

与大多数药企引进早期管线不同的是，Acelyrin公司的管线以后期为主，且均集中于自身免疫系统疾病领域，其中：

Izokibep：一款白细胞介素 17A (IL-17A) 抑制剂，可以特异性结合IL-17A的两个亚基以及血清中的白蛋白，对靶点的亲和力高，分子量仅为单抗的十分之一，可以通过皮下注射，达到传统单抗静脉给药的吸收水平，同时还拥有不输于单抗的半衰期，在皮肤、关节等组织器官领域有着独特优势。

目前处于治疗银屑病关节炎 (PsA) 、化脓性汗腺炎（HS）和葡萄膜炎的2b/3期临床试验阶段，治疗中轴型脊柱关节炎 (AxSpA)的试验也进入了临床2期。Izokibep此前发布了治疗银屑病关节炎的积极二期数据，有成为IL-17靶点的BIC产品的潜力。

Lonigutamab ：一款皮下给药的抗IGF-1R单抗药物，通过靶向IGF-1R的一个独特表位，可以增加疗效的持久性和耐受性，目前正在开展甲状腺眼病的临床1期试验。

SLRN-517：一种靶向 c-KIT 的全人源IgG1单克隆抗体，目前处于IND申报阶段。

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Acelyrin为何受到资本追捧

除了在IPO时的惊艳出场，Acelyrin也是近些年为数不多的在一级市场屡创融资记录的Biotech公司。自成立以来，Acelyrin共完成了3轮融资，总融资金额达到5.58亿美元。

Acelyrin从成立到上市，仅有短短25个月，累计获得10.98亿美元的融资，且完成在纳斯达克上市，不仅融资规模上，而且在上市速度上，都是Biotech行业所罕见，尤其是在过去一年多时间的Biotech行业下行阶段，更加难能可贵，为什么Acelyrin获得资本市场的追捧？

独特的商业模式。与其他专注于自研药物管线的公司不同，Acelyrin采用买手模式，收购有潜力的药物，一定程度上加快了药物研发进度。

在管线的选择方面，Acelyrin不仅选择了银屑病关节炎 、化脓性汗腺炎等有较大市场潜力的适应症，而且管线的研发阶段偏后期，可以在较短时间内实现药物的商业化，而商业化预期正是当下加息环境中，资本市场最为看重的亮点。

热门靶点的晚期管线。白细胞介素17(IL-17)是由活化的T细胞分泌的促炎细胞因子，在免疫系统中发挥多种调节功能，与银屑病、强直性脊柱炎、牙周炎等自身免疫性疾病的发生相关。

在IL-17靶点的药物中，已有Taltz、Cosentyx、Bimekizumab等多款药物获批，其中礼来的Taltz和诺华的Cosentyx分别在2022年实现了24.82亿美元和47.88亿美元的销售收入，是妥妥的blockbuster的存在。

在Taltz和Cosentyx的后继追赶者中，资本市场也给与了高度期待。

2022年4月，以合并SPAC上市的MoonLake(NASDAQ:MLTX)，其主打药物Sonelokimab是靶向IL-17的三抗药物，具有挑战Cosentyx的潜力，吸引了BVF、Cormorant、RTW等知名Biotech投资机构的投资，近一年涨幅达156.29%，是2022年以来表现最好的De-SPAC医药公司。

而同样拥有IL-17药物的DICE Therapeutics(NASDAQ:DICE)，凭借药物DC-806在治疗银屑病的优良一期数据，股价也是在Biotech寒冬中创下了历史新高。

优秀的创始人组合。Acelyrin的CEO Shao-Lee Lin、首席医学官Paul Peloso 、总裁Robert F. Carey等均来自于Horizon Therapeutics。其中Shao-Lee Lin曾担任Horizon的研发负责人，主导了甲状腺眼药Tepezza研发；Robert Carey曾在摩根大通担任生命健康领域的负责人，主导的融资金额超过100亿美元。

Acelyrin的创始投资机构Westlake Village BioPartners由前安进公司研发主管Sean Harper和Beth Seidenberg 博士创立，与学术界、资本界的关系密切。

凭借创始人和投资人的行业经验和资源，Acelyrin有能力去把握Biotech行业的趋势，有机会去实现潜力药物的收购，以及推进药物的实验和商业化。