“准确来说，应该像是冬日的暖阳吧。”刚创立创新药公司两年的邱立明谈及最近深圳科学家回归时说道，“突然感觉市场又行了，干劲满满的”。
接受采访的几位生物药创业者都表达了相同的感受，“春天不远了”。

行业已经太久没有好消息了。此前行业充斥着的是卖核心产品、卖生产工厂、裁撤团队、租不起办公室……像这样的科学家回归，不仅仅是VC要排队见，科研圈乃至整个生物医药产业圈都是一片沸腾。可以说，业界都在期待这个教授的实验室会诞生什么样的突破性技术。

实际上过去几年，教授成为了创投圈风靡一时的人物，大把的VC跑到实验室去围堵教授，递上估值数亿的天使轮投资意向书，越来越多的VC/PE大佬出现在科学家的“朋友圈”。伴随这一幕的是越来越多的创新产品开始从学术界转向产业界，并朝着可商业化的成果发展。

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科研转化“散点式”改善

尽管从去年下半年开始，行业遇冷，就新方向出来创业的创业者锐减，但投资人们反而加大了对早期创新的投资。根据IT桔子数据库，截至11月9日，2022年以来生物技术和制药领域来自种子轮、天使轮、Pre-A轮的交易数量已经超过了2021年全年，尤其是种子轮的交易增加的更为明显。

“从2021年下半年到2022年三四月，期间的七八个月机构确实对早期项目有明显的偏好，很多机构都开始投一些天使轮、Pre-A轮的项目。”北极光创投合伙人宋高广对E药经理人说道，“大家都认为后期项目的估值太高。”

早期项目中，由教授带头的项目尤其受青睐。华深智药是一个典型的例子。2021年12月，在全球持续蛋白质结构预测竞赛CAMEO上，一个此前名不见经传的“新面孔”HeliXonAI，刷新了AlphaFold2纪录。其背后的科学家浮出水面，正是生物计算领域彭健教授的创业公司。去年6月，彭健看到行业正在发生着质变，在清华大学智能产业研究院的孵化下，正式创办华深智药。三四个月，华深智药就获得了千万美元的天使轮融资。今年6月，华深智药又进一步完成了近5亿元的A轮融资，在“AI+新药研发”赛道中脱颖而出。

这样的例子还有很多。比如清华大学黄民烈教授于去年11月创立的聆心智能，成立后仅三个月就连续完成两轮融资，成为了寒冬下亮眼的存在。比如清华大学陈国强教授于去年2月创办的合成生物学公司微构工场，至今完成三轮融资，估值约20亿元。等等。

桥接科研和投资的通道正在被逐步打通。一端是越来越多的院士、教授纷纷创业，将其科研成果转化；另一端是越来越多的投资机构正逐步建立起早期投资甚至孵化的通道。
“我们经常是，创业者还没想到要创业时，就已经和创始人保持了良好的互动关系；等到时机成熟时就开始逐渐孵化企业了。”宋高广透露道，像北极光投资的基因治疗领域的纽福斯、信念医药都是很好的例子。

“这种互动关系刚开始集中于产业中，后又扩展到高校和研究院。我们和清华、北大、中科院等国内高校都建立了密切的联系和合作关系，还有诸如未来论坛里的国际科学家这些渠道也都尽可能触达了。”
——宋高广

科研成果转化的数据也在全国得到“散点式”改善。以上海交通大学为例，自其全面启动科技成果转化专项改革试点以来，成效加速显现。2021年前三季度，该校成果转化合同数95项，合同金额突破5.45亿元，远超上一年同期水平。

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早期创新需要什么？

“当前科研成果的转化，或者更准确地说是产学研一体化的整体情况相较于五六年前好得多，但却仍未到较理想的状态。”宋高广总结道。

要达到理想状态可谓任重道远。一项数据统计，美国由高校教授创业并领导的公司失败率高达96-97%。成功率相当于天使投资成功率。可见光有源头上创新的技术并不行，还需

要真正懂得企业运营的管理人才来推动企业的长期运作。

正如创业圈著名的木桶理论，好技术固然重要，但技术、市场、产品、财务、管理是缺一不可的。生物医药创业亦不例外，行业中的前车之鉴不在少数。

“越早期的公司存在的问题越多，所有事情都需要从零做起，包括股权架构、运营管理、财务法务等等。”宋高广表示并举例，自己曾经主导投资的一家明星公司刚开始也经历过股权不清晰，组织架构混乱的阶段，“这就需要有经验的投资机构去做投后服务，来帮助企业进入到正常运行状态。”

在国内，很多教授创业的公司都面临着股权结构不合理的问题。“大多数这类创业公司中教授都占了绝大多数股份，比例超过50%，这是一种特殊的发展状态。”宋高广表示，未来这一比例会有所下调，现在创业者除了教授也有老师，80后的老师对技术入股和资本运营的创业方式有认知、接受度高，比如对技术入股的比例可以接受20%~30%等。

而研究成果向产品转化中较难的地方就是思维的转变。科学家背景出身的创始人，大多数并不懂企业的运营和管理。因为研究思维和商业思维是完全不一样的思维方式，管理实验室和管理企业也完全不同。具体到流程上，从实验室产品到能批量生产还有巨大的鸿沟，到了商业化对于创始人又是一道巨大的坎，一方面是商业化意识的不足，一方面是商业化能力的不足。

因此，科学家必须找到创业相关的伙伴们，包括找到像北极光创投、深创投、薄荷天使基金、华盖长三角基金、联想之星、鼎晖投资、祥峰投资、雅惠投资、华润正大生命科学基金、海松资本、高特佳、国投招商等这样的风险投资，来共同推动从实验室到产品的过程。