2025年Q4，上海创新药领域融资热度持续攀升。根据公开数据统计（注：数据截至2025年12月31日），本季度共披露融资事件33起，涵盖从天使轮到D+轮的完整融资梯队，展现出成熟项目向后期临床推进、早期技术平台加速孵化的双轨并行趋势。

双抗/ADC组合疗法引领融资热点：拓济医药（Pre-A+轮6000万美元）、安领科生物（A轮近5000万美元）、德昇济医药（B轮1.08亿美元）均专注于开发双特异性抗体或抗体偶联药物，以提升肿瘤靶向性和克服耐药性难题，融资支持临床前研究及全球多中心试验推进。

细胞疗法主攻实体瘤治疗瓶颈：沙砾生物（C轮超6亿元）、微滔生物（天使轮超亿元）、华道生物（D2轮亿元）等聚焦于突破实体瘤微环境壁垒的肿瘤浸润淋巴细胞（TIL）疗法和体内CAR-T技术，融资用于加速临床阶段扩展和产业化落地。

德昇济医药完成B轮融资

2025年12月10日，德昇济医药（D3 Bio）宣布完成1.08亿美元B轮融资，以加速肿瘤创新疗法的全球开发。德昇济医药是一家专注于肿瘤治疗创新药物研发的全球临床阶段生物技术公司。

本轮融资资金将主要用于支持公司核心候选药物 elisrasib（D3S‑001）的全球3期关键性临床研究。该研究将分别评估elisrasib作为单药及联合用药方案在KRAS G12C突变肿瘤患者中的应用，覆盖美国、中国及欧盟等主要国家和地区，以支持后续全球注册申报。此外，资金还将用于推进公司以靶向与肿瘤免疫为核心的创新药物管线。D3S-001是一种新一代KRAS G12C抑制剂，具有快速且完全抑制KRAS G12C靶点的能力。

拓济医药完成Pre-A+轮融资

2025年11月21日，拓济医药成功完成Pre-A+轮融资，总额为6000万美元。融资将用于推进双抗偶联药物的临床阶段研发和国际合作，包括管线扩展和临床研究优化。

拓济医药是一家专注于双抗偶联药物研发的公司，成立于2022年，总部位于中国上海。专注于双特异性抗体抗体偶联药物（BsAb-ADC）与双载荷ADC（Dual-Payload ADC）研发。该公司针对不同适应症已经构建出多款差异化双靶点组合与载荷策略，目前已布局近十条创新管线。其中，TJ101是一款靶向EGFR/B7-H3的双抗ADC，正在中美两地同步开展临床入组工作。

安领科生物完成A轮融资

12月16日，安领科生物 （Allink Biotherapeutics）宣布完成近5000万美元A轮追加融资。该公司致力于开发肿瘤及免疫领域的下一代ADC及多特异性抗体药物。本轮A轮扩展融资将助力加速推进公司两款核心管线的全球临床开发。其中，ALK201为一款靶向FGFR2b的ADC，已在多种肿瘤类型中展现出令人鼓舞的疗效信号及良好的安全性，旨在开发成为FGFR2b过表达实体瘤的基石疗法。同步推进的ALK202项目为一款EGFR/cMET双特异性ADC，其早期临床数据也初步验证了该产品在非小细胞肺癌治疗中的潜力。此外，该项目正在进一步扩展临床评估范围，覆盖更多由生物标志物定义的肿瘤类型及患者群体。

除了ADC疗法，安领科生物还正积极布局遮蔽型T细胞衔接器（Masked TCE）平台，旨在推动TCE疗法在实体瘤领域的创新性应用。在免疫及炎症疾病领域，安领科生物基于对致病机制的深刻理解，正在推进多个双/多特异性抗体项目。

沙砾生物完成C轮融资

10月14日，沙砾生物成功完成C轮融资，总额超6亿元。沙砾生物是一家专注于肿瘤免疫细胞治疗，以TIL药物为代表研发管线的创新型医药公司，旨在打造开创性的实体瘤细胞药物，为广大肿瘤病患带来新的希望。根据公司介绍，其自主研发的GT101注射液是中国潜在首个获批注册临床的TIL药物，目前进入关键2期临床试验。潜在全球首款膜结合IL-15复合物的TIL产品GT201注射液，已经完成了中美IND双报并获准进入I期临床。

百明信康完成D+轮融资

2025年12月19日，百明信康达成D+轮融资，总额超3亿元。本轮融资由人保资本股权投资、深投控和清松资本等机构投资，资金将用于新型免疫疗法的临床阶段推进及上市后市场拓展，覆盖过敏和自身免疫疾病领域。

根据百明信康官网介绍，该公司正在开发基于两大技术平台的各种免疫疗法，利用PCFiT （重组肽载体融合蛋白）技术治疗过敏性鼻炎、过敏性结膜炎和过敏性哮喘；利用 Apitopes （可诱导免疫耐受多肽）技术治疗多发性硬化、格雷夫斯病、葡萄膜炎、血友病VIII因子抑制物，以及心肌炎和类风湿性关节炎等其他自身免疫疾病。