近日有消息称，辉瑞公司正在就收购制药商Seagen进行早期谈判，旨在增加一项靶向癌症疗法。

01 去年曾与默沙东、辉瑞传出“绯闻”

知情人士说，谈判尚处于早期阶段，不能保证会达成协议。需要克服许多障碍，包括可能对任何提议进行严格的反垄断审查。如果达成交易，那将是一笔巨大的交易：Seagen的市值约为 300 亿美元，预计会获得更高的溢价。

事实上，早在去年6月份，华尔街日就报道称，默沙东正考虑收购Seagen。据称，默沙东就收购Seagen进行了谈判，该交易价值超过400亿美元，即每股超过200美元。随后，双方的谈判因价格分歧而结束。而消息显示，辉瑞当时也在关注Seagen。

此外，Seagen于此前11月任命前诺华制药的执行官David Epstein为CEO。

据公开资料显示，Seagen于1997年7月15日在美国特拉华州成立。该公司是一家全球性生物技术公司，致力于开发和商业化治疗癌症的疗法。Seagen目前商业化的四种药物分别是，ADCETRIS 、PADCEV 、TUKYSA 和 TIVDAK 。其中，ADCETRIS、PADCEV 和 TIVDAK，都是基于抗体药物偶联物（ADC）技术。

02 下一个风口是ADC？

ADC也被誉为“传统化疗药替代者”。相比于化疗药物，ADC的抗体端提供靶向性，毒副作用更小；相比于单抗和靶向小分子药物，ADC药物的靶点选择性更多，对肿瘤细胞的杀伤能力更强，疗效更优。

有业内人士表示，ADC可以被看作是一个比较聪明的化疗药，未来火热程度不亚于PD-1，或更甚。ADC衍生出来的东西比PD-1还多，两者联合应用也会是未来趋势。但ADC不会像PD-1那么卷，因ADC品种可能很多，不同的抗体是针对不同的靶点，所以针对不同的肿瘤细胞，同时每家企业link的技术不一样，所以会有差异化，然后疗效也可以做出区别，会有一代、二代、三代不同的ADC出现，不同ADC可能针对不同的疾病。

而国内药企布局ADC领域有两种主要形式，一是自研，有荣昌生物、科伦药业、恒瑞医药等。另一种是授权引入，如齐鲁制药的EpCAM免疫毒素（授权自Sesen Bio）、新码生物的ARX788（授权自Ambrx）、云顶新耀的Trodlevy（已出售）、瓴路药业的Lonca和华东医药的FRα ADC等。

据中信证券研报显示，到2026年，预计全球ADC药物市场规模有望超过400亿美元，ADC赛道的前景被看好。