近日，宜华健康发布《关于股票交易可能被实施退市风险警示及其他风险警示的第二次提示性公告》，《公告》明确提出，根据《深圳证券交易所股票上市规则（2022年）》第 9.3.1 条的规定，上市公司出现“（二）最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”的情形，其股票交易将被实施退市风险警示。若公司2021年度经审计的期末净资产为负值，将触及上述规定的情形，公司股票交易可能被深圳证券交易所实施退市风险警示。

事实上，在上个月，宜华健康就曾披露过退市风险警示。这家曾经出手阔绰“买买买”的公司何以走到了退市的边缘。

地产公司“买买买”转型大健康 确立两大业务核心

公开资料显示，宜华健康前身为主营光电产品研发销售的麦科特，于2007年借壳上市，并更名为宜华地产。随着房地产遇冷，国家鼓励社会办医利好政策的不断出台，公司开始向大健康领域转型。

一家做地产的公司没有任何医疗元素的积累，只能通过大举并购来实现转型，2014年，宜华地产以7.2亿元收购广东众安康后勤集团股份有限公司全部股权；后又以1.2亿元收购深圳友德医科技有限公司20％股权；2015年宜华健康收购医疗器械公司爱奥乐100%股权；接着以16.25亿元收购医疗投资管理公司达孜赛乐康；以3亿元收购血糖血压监测器械商爱奥乐；甚至不乏通过这些公司进行其他收购。

2015年2月，宜华地产更名为宜华健康。同年5月，宜华健康将广东宜华、汕头荣信、梅州宜华100%股权全部出售，彻底抛弃了地产开发业务，实现了由房地产产商向健康行业服务商的“蜕变”。

2016年1月，宜华健康斥资4.08亿元收购亲和源58.33%股权，开始涉足养老大健康服务，又通过直接或间接控制（包括托管）的医院达23家，逐步确立了医疗机构运营及服务和养老社区运营及服务两大业务核心。

尝试自救 资产负债率高达99%

伴随着大规模的并购，宜华健康的业绩在2016年迎来高光时刻，根据其业绩报显示，2016年实现营收12.96亿元，净利润达7.44亿元，同比增长1342.25%，其中医疗板块占据了当年营收超过98%的比重。

但大规模的频繁收购为企业的长远发展埋下了隐患，从2017年开始，宜华健康的业绩情况开始急转直下，当年净利润骤降至1.74亿元。到了2019年，甚至开始出现高达15.72亿元的亏损。

为了扭转颓势，宜华健康开始减负和出售旗下资产。

2020年10月9日，宜华健康转让了公司所掌握的新疆和田新生医院全部权益的25.6%，以及余干县楚东医院全部权益的16%，用于抵偿1.15亿元债务。2020年11月4日，该公司又终止了以现金7500万元收购湖南医院后勤管理机构吉利物业60%股权的计划。

2021年11月23日，宜华健康发布了一则资产转让公告，全资子公司达孜赛勒康拟向合肥中诚转让所持有的合肥仁济医院99%出资份额，以达到降低经营风险和经济损失的目的，而最终交易价格仅170万元。截至该转让前，达孜赛勒康对合肥仁济医院的账面投资净值为3915.94万元，达孜赛勒康欠付合肥仁济医院往来款人民币2013.78万元，合肥仁济医院欠付达孜赛勒康管理费人民币34.05万元。本次转让的各方，已同意该项债权债务相互抵消，并且合肥中诚、合肥仁济医院同意免除达孜赛勒康剩余应付往来款1979.73万元的清偿责任。因此最终交易价格，双方协商确定为170万元人民币。而截至今年9月30日，合肥仁济医院的净利润为亏损152万元。

此外，宜华健康还曾尝试更多的自救办法，2021年1月，宜华健康曾披露，为优化公司资产负债结构，提升司授信水平及融资能力，缓解营运资金需求，宜华健康拟向新里程健康非公开发行不超过263,309,267股股票，募集资金总额不超过663,539,353元。但是如果成功定增，上市公司控股股东将变更为新里程健康，上市公司实际控制人将从刘绍喜变更为无实际控制人。但同年8月，该定增又戛然而止。宜华健康表示，综合考虑监管政策及资本市场环境的变化，结合公司实际情况、公司市场价值表现与股权融资时机的协同等多方因素，决定终止此次定增。

自救的失败让亏损的态势依然在持续。2020年，宜华健康营收15.62亿元，同比下跌12.87%，净利润继续亏损6.25亿元。2021年一季度，其更是“双降”——营收、净利润同比均下降10%。屋漏偏逢连夜雨，宜华健康的债台也逐渐高筑，数据显示，截至2021年前三季度，宜华健康负债总额达到46.20亿元，资产负债率达到99.06%。

另值得注意的是，自2022年1月底公布业绩预告后，宜华健康2021年年报一直未出炉。最新的公告中，宜华健康将2021年年报预约披露日期推迟至4月26日。

截止4月7日收盘，宜华健康报2.77元/股，总市值为24.31亿元。

有行业人士表示，宜华健康走到这一步，跟大健康行业本身的发展属性有关，大健康行业投资大、周期长、回报慢，而且还需要培养消费市场。在体制、人才、经营模式上，都需要破局，这与房地产行业有很大的区别。所以从房地产转型做好大健康领域，难度很大。

文 | 医谷