2021年可以说是医药板块估值回归的一年，加上带量采购、新药开发“内卷”、疫情等方面的影响，A股医药生物板块表现不佳，申万一级行业指数医药生物下跌了5.73%。那么，2022年医药板块将会如何演绎呢？

可以看到，2021年相对于行业整体表现，医药生物板块各子行业分化明显，比如在医疗器械、化药、生物制品、医疗服务等行业指数下跌的情况下，中药逆势上涨。2021年中药指数上涨31.71%，其背后的原因主要和利好政策、产品提价等因素有关系。

2021年，不少中药公司业绩预告表现也比较亮眼，预计全年净利润翻倍。例如，康恩贝预计2021年净利润同比增长325%至375%；特一药业预计2021年净利润同比增长173.87%至242.34%；佐力药业预计2021年净利润同比增长91.44%至110.58%。

分析认为，医药生物板块各子行业的分化与疫情、带量采购等原因有关，各子行业所处的产业链和格局也在发生改变，预期当前医药板块分化将延续。

东吴研究所认为，2022年，CXO、原料药、生命科学服务等医疗器械为代表的高端制造景气度高、进口替代空间较为广阔，是医药投资比较确定的子版块；以创新药、新型疫苗为代表的科技创新企业，预计2022年在政策预期的稳定以及创新研发的推进下，股价将迎来修复；另外，以家用医疗器械、医疗服务、中药消费品为代表的的医药消费不受政策影响，长坡厚雪，适合机构重配。

中信建投证券医药行业分析师认为，在双抗、ADC、细胞基因治疗等新技术的变革下，将给大家带来新的投资机会。特别关注的方向包括：医药上游的行业的供应链，比如原料药、制药装备、耗材、器械、IVD和生命科学服务等领域；其二，关于创新药、创新器械头部公司的国际化；其三，医药外包，包括CRO和CDMO长期来看是非常好的赛道。

与该上述机构持有类似观点的还有多家券商，整体来看，经过2021年的调整之后，业内普遍看好2022年医药行业中一些具备高估值性价比和较强比较优势的细分赛道，因此对行业整体上是充满期待的。

而从医药板块的长期前景来看，行业也是一个长坡厚雪的行业，主要有三方面的支撑。其一，人口老龄化趋势。我国人口老龄化趋势正在加剧，数据统计显示到2040年中国老龄化人口可能会占到整个人口比重的20%以上，其中80岁以上老人占比会更高。在此背景下，庞大的老年群体对于医药的需求也将不断扩张。

其二，工程师红利。医药本是一个以创新为主要驱动的行业，近年来随着国内医药创新环境向好，利好政策支持不断，医药行业吸引了众多海外人才的回流，庞大的工程师或群体将给整个行业的发展在供给端提供更强大的人才储备。

其三，医疗支付能力不断加强。随着经济发展，人均可支配收入不断提升，居民消费水平不断升级，加上国家医保支付的推进，整体来看国内医疗支付能力呈现逐渐加强的趋势。