根据对生物制药行业许可交易趋势的一项最新数据分析，随着临床前和Ⅱ期阶段新药项目的价格大幅上涨，预付款费用日益高涨。

交易依旧活跃

一段时间以来，新药项目估值飙升一直是生物制药行业的一个典型特征，这引发了业界人士对高价可能会阻碍交易达成的担忧。然而，根据国际知名医疗行业调研机构Evaluate下属的BioSciDB最新的数据分析发现，生物制药行业的许可交易中几乎看不到放缓的迹象，而且完成这些交易的成本实际上一直在上升。

自2016年以来，预付款费用无论是平均值还是中位值，都在显著上升。这种上涨是由临床前和Ⅱ期阶段新药项目的交易所推动。尽管今年上半年的交易量看起来有点低，不过统计数据没有显示出预付款价格回落的迹象。

上半年，已披露出来了制药公司宣布的77笔预先款交易，如果在下半年按这一趋势发展，将使2021年成为至少自2016年以来最平淡的一年。不过近期接连有大型跨国制药公司发布许可交易信息。

项目估值过高这一趋势继续延续：2020年生物制药公司支付了创纪录的137亿美元的预先款费用，而今年的情况预计也不甘落后。

BioSciDB收集的交易约占每年的所有许可交易的三分之一，涉及医疗设备和诊断的合作已被排除在外。也不考虑总交易价值，其中包括可能永远不会支付的里程碑付款和特许权使用费。

从平均值和中位值衡量，自2016年以来，预先款费用几乎翻了一番，分别在2021年上半年达到7500万美元和2000万美元。

早期项目成本升高

自2020年以来，已完成的最大五个Ⅰ期阶段预付款交易中，其中四个是癌症治疗领域，进而拉升了预先款费用平均值。

正是在这里，在临床前新药项目预付款也明显上涨。临床前项目也是大多数交易达成的阶段，约占所有研发阶段交易的一半。最近价格昂贵的例子包括百时美施贵宝为Agenus的非常热门的免疫肿瘤学靶点抗Tigit项目的权利支付了2亿美元，以及一项RNA靶向发现协议，该协议让Arrakis bank从罗氏获得1.9亿美元。

顺便说一句，已提交上市申请或已经上市的项目的许可交易很少发生，仅占本分析期间交易的8%。

除了2021年上半年外，Ⅱ期阶段项目的预先款费用近年也在不断上涨，该阶段通常被认为是交易的“甜蜜点”。还值得注意的是，自2018年以来，为Ⅱ期阶段项目支付的预先款费用中位值与Ⅲ期阶段交易的预先款费用相似或更高。

几乎没有理由相信市场上热门紧缺项目的预先款费用会在短期内下降。大型药物开发商在癌症和罕见疾病等领域的实验药物以及获得基因治疗和基于RNA的平台等尖端技术方面仍处于激烈竞争中。初创企业现金充裕，使它们处于有利的谈判地位。