10月10日，康弘药业发布公告称，公司全资子公司成都康弘生物科技有限公司于近日收到美国食品药品管理局关于准许康柏西普眼用注射液在美国开展III期临床试验的邮件。康柏西普是康弘药业的核心产品，目前适应症为眼底病“湿性年龄相关性黄斑变性”。

康弘药业以中成药与化药起家打天下。今年上半年，康弘药业中成药营收4.8亿元，化药营收4.6亿元，康柏西普上市两年多时间，业绩抢眼。今年上半年，光是康柏西普这个药品的业绩就逼近去年全年。现在药品获得美国食品药品管理局准许在美国开展III期临床试验。能不能把北美市场拿下来增厚业绩呢?信达证券资深投资顾问刘军就此做出分析。

记者：康柏西普是康弘药业生物制品拳头产品，在这个适应症领域，我国市场已有诺华的雷珠单抗，拜耳的阿柏西普也正在积极进入中国，同时国内也有多家企业在研究类似的适应症药物。康弘药业的康柏西普的市场前景的机会和压力怎么来评判以及分析呢?

刘军：首先就压力而言，新药的压力无外乎以下几点，一是市场，即它打市场能不能像预期那样顺利。二是，现代医药发展非常快，后续的研发能力是否能够跟得上，以及与别人相比，产品是否能够处于领先地位。而与压力相比，前景相对更广阔一些，因为，首先黄斑病变在国内的发病率比欧美高四倍，黄斑是人眼的成像点和聚焦点，非常重要，一旦发生病变，是不可逆的。在国内，康柏西普只有一个竞争对手，就是诺华的雷珠单抗。与雷珠单抗相比较，康柏西普有一个优势，疗效上两者差不多，但康柏西普一年打六支，雷珠单抗一年要打十二支，也即用量小，间隔长，注射次数越少，风险越低，相对价格也更便宜一些，因此从国内来讲，这是一个比较明显的优势。因此这个药品在未来一段时间，在国内还是有比较广阔的成长空间。

记者：康弘药业近几年以生物医药比较抢眼。从中报看，生物制品的业绩营收2.23亿元，增长102.28%。在同行业当中，公司在生物制品方面的优势能不能继续保持?

刘军：生物医药在国内有一个普遍特点，毛利率比较高。拿康弘药业来讲，其产品毛利率基本上都在80%以上，只有原料药在60%，其他化学药在94.98%。毛利率之所以非常高，说明它的技术含量非常高，也即它有很强的不可替代性。某个产品的毛利率如果很高，意味着该产品具备一个很强的市场定价权。因此这种生物医药行业，大部分投入在研发上。从康弘药业本身来看，现在还处于一个非常快速的增长之中，在同行业当中它也是一个佼佼者，能够达到100%以上的增长。按照常理，公司如果能够复合增长30%以上就已经属于非常高速的增长，100%以上肯定不是常态。但这点也说明，这家公司研发力量的投入正在市场当中体现，也即公司正在处于快速的增长中。因此，不管是从公司基本面还是与整体的行业所比较，康弘药业确实是一个比较抢眼的公司。

记者：康弘药业从今年的走势来看，7月份以来一直是横盘状态当中，现在获得美国FDA的准许开展临床试验，这个消息面的影响能不能够支撑着它有向上的突破表现?

刘军：横盘的走势，首先，公司再好，股价上也不能漫天要价，现在动态市盈率是100倍左右，从动态市盈率来讲不是很便宜。虽然流通盘比较小，业绩增长比较快，但毕竟现在已经是100倍左右的动态市盈率水平，即便还能够继续实现100%的增长，明年也是50倍。这样来看，其价位不是很便宜。但横盘对于这只个股以及其他一些次新股的走势来讲已经是强势，因为之前很多次新股都处于一个回落的过程中，今天处于一个放量拉升，个人认为，从走势上来看，单纯从技术上来看突破前期平台还是比较有希望，甚至再去冲击一下前期的高点都有可能。