3月26日，总部位于意大利米兰的Recordati确认，已收到来自CVC Capital Partners的非约束性收购要约。后者拟以每股52欧元的价格收购公司全部已发行股份，对应整体估值约126亿美元，较当前市值存在明显溢价。该要约旨在使公司退市。

值得注意的是，CVC并非“外部收购者”，而是早已深度介入的控股股东——截至2026年2月，其已持有Recordati约47%的股份。

作为一家以罕见病和专科药为核心的企业，Recordati的产品结构颇具代表性。其核心产品的共同特点是：患者基数小、单价高、生命周期长。包括：

Isturisa：用于治疗库欣病（内分泌疾病）
Qarziba：针对高危神经母细胞瘤
Carbaglu：用于治疗高氨血症相关罕见代谢病

2026年1月，Recordati在华全资子公司——锐康迪（北京）医药有限公司，已于启动清算流程，意味着公司正式退出中国市场，引发舆论讨论热潮。

这一决策的背景不难分析，对于像Recordati这样体量有限、以单品驱动为主的跨国公司而言，中国市场的“投入产出比”正在下降，退出是权衡利弊之举。

如果把视角拉高，对于欧洲中型制药公司而言，这笔交易释放的信号可能更值得关注——逐步从公开市场回流至私募资本体系。

原因一是由于资本市场偏好头部Biotech与“超级管线”；二是中型药企增长有限，估值长期承压；三是私募基金具备更长周期与更灵活的重组能力。

在这种环境下，“退市—重组—再上市”可能成为一条越来越常见的路径。

Recordati，很可能只是一个开始。