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国产创新药反向输出内卷潮

国产创新药反向输出内卷潮。

11月14日，默沙东宣布，以5.88亿美元的首付款，以及最高27亿美元的里程碑款，买下来自中国的PD-1/VEGF双抗LM-299。

而在默沙东官宣重磅交易的前一天，BioNTech宣布，基于PD-L1 / VEGF双抗PM8002的潜力，8亿美元收购普米斯生物。

更早之前的8月份，宜明昂科与Instil Bio就PD-L1 / VEGF双抗IMM2510，及CTLA-4抗体IMM27M达成协议，交易总额超20.5亿美元。

当交易越发火热，入场的MNC越多，资产价格可能也会水涨船高。

典型如默沙东引进礼新医药的LM-299，处于临床1期的管线，首付款便高达5.88亿美元，甚至高于当年Summit引进AK112的首付款（5亿美元）。

这也侧面反应了一点，在康方生物的推动下，PD-1/VEGF双抗彻底被引爆了，甚至成为内卷赛道的海外样本。今年以来，多家海外biotech也是官宣全力押注PD-1/VEGF双抗，甚至以改进AK112为目标。

真是风水轮流转：以前都是我们抄国外的，现在是国外抄我们的。

更详细内容，可点击阅读《默沙东：质疑Summit，成为Summit》

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国产手术机器人在欧美市场取得新突破

在国产创新药取得积极突破的同时，国产医疗器械也在积极向上发展，例如手术机器人。

日前，上海微创医疗机器人宣布，其旗下的图迈四臂腔镜手术机器人在意大利最大的公立医院成功实施了一例肾上腺肿瘤切除加胆囊切除手术。

这是国产腔镜手术机器人在欧美发达国家开展的首台商业化临床手术，标志着国内企业开始在欧美高端市场与达芬奇等国际巨头竞争。虽然结果如何还有待跟踪观察，但这一举措本身是非常值得肯定的。

过去几年，手术机器人领域在国内遭遇了生存考验，上文提及的微创医疗机器人本身也陷入了困境，不得不通过低价配股来筹集资金，引发市场热议；而被冠以手术机器人第一股的天智航，更是处于挣扎之中。

核心原因在于，入园难、使用率有限、医保覆盖范围等诸多因素导致手术机器人在国内显得有些水土不服，短期内难以扭转局势。这也要求更多头部企业需要另谋出路，如今微创医疗机器人进入欧洲市场，正是求生的一种体现。

期待未来更多国产手术机器人能够在技术层面赶上海外巨头，并且在商业化层面成功突围。

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国内biotech“自救”加速

手术机器人领域的进展，从一个侧面反映了一个事实：国内的生物科技企业从未躺平，无论是创新药企还是医疗器械企业。

过去一周，我们也看到了许多这样的例子。比如，有北京的生物科技企业面临融资困难，便另辟蹊径在小红书上尝试吸引市场关注。更详细内容，可点击阅读《融不到钱的Biotech，被逼上了小红书》

而高额的BD交易、企业被收购的案例，本身就是一种“自救”行为的结果。同时，也有生物技术公司通过借壳上市的方式，成功进入资本市场。

11月13日，睿跃生物与纳斯达克上市公司Pulmatrix达成合并协议，旨在打造一家美股生物技术公司，专注于靶向蛋白降解新药的开发。

合并后公司的执行管理层将由睿跃生物董事长兼首席执行官罗楹博士领导。此次与Pulmatrix合并后，新公司将拥有约6500万美元的现金及现金等价物，足以支持运营至2026年。

对于那些拥有竞争力的产品管线的BD交易，暂时还需要继续深耕的企业则选择抱团取暖。整个国产生物科技产业展现出了强大的韧性，这也预示着在资本市场回暖后将有更多的可能性。

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美国新一任卫生部长敲定

特朗普再度上台后，医药产业开始纷纷猜测可能带来的潜在影响。现在，特朗普效应已经开始显现。

11月14日，特朗普提名小罗伯特·肯尼迪为美国卫生与公众服务部（HHS）部长，其特殊之处在于，他是一位著名的“反疫苗活动家”。

几十年来，小罗伯特·肯尼迪一直在传播反疫苗言论和阴谋论，包括已被揭穿的错误说法——疫苗会导致自闭症。在他的领导下，反疫苗组织Children's Health Defense声名鹊起，并在COVID-19大流行期间参与了疫苗错误信息的传播，导致该组织在Facebook和Instagram上被暂停。

尽管如此，特朗普对小罗伯特·肯尼迪寄予厚望，认为在其领导下，HHS将在保护公众免受“导致这个国家压倒性健康危机”的物品侵害方面发挥“重要作用”。

如果小罗伯特·肯尼迪最终成为HHS部长，他将监督FDA和CDC，这显然对疫苗产业会有潜在的不利影响。毕竟，一旦某些疫苗的适用范围和群体的调整，都将面临商业前景的重估。

在这一担忧下，美股疫苗企业上周股价出现大幅波动。上一个任期，特朗普对于医药产业的想法较多，核心思路是控费。后续，“特朗普效应”还将如何影响医药产业，这是我们值得继续跟踪观察的。