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石药集团业绩“暴雷”

石药集团业绩遭遇挑战。

10月31日，石药集团发布2024年第三季度业绩预告：预计第三季度净利润较去年同期下滑16%。

核心原因在于，受集采和医院控费等因素影响，石药集团不同业务受到了影响。根据公告，石药集团抗肿瘤业务第三季度因集采原因收入下滑约31%；心脑血管业务因核心产品集采丢标，导致收入下滑27%；神经系统业务则因医院控费的影响，导致收入下滑了16%。

业绩的下滑，也反映到了石药集团股价层面。11月1日，公布业绩预告后，石药集团股价大跌8.35%。

当然，业绩遭遇挑战，不只是石药集团的问题。从上述要素来看，两类企业核心会受到影响：

第一，老产品进入黄昏期，新产品未能接力的企业。部分传统药企在转型路上慢了半拍，导致目前处于“新老交替”的阶段。

第二，核心产品属于医院控费范畴中的企业。之前部分药物的使用可能过于广泛，医院控费大势所趋，这一逻辑下收入规模自然会受到限制。

对于这些企业而言，显然需要继续努力。

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中国生物制药H回A

A股上市节奏缓慢，港股药企如何破局？中国生物制药给我们提供了一个参考。

10月30日，中国生物制药发布公告称，公司将通过协议转让和要约收购的方式，以每股33.74元，总价格6.3亿元，收购科创板IVD公司浩欧博最多55.00%的股份。

收购完成后，中国生物制药将获得浩欧博的控制权，浩欧博将成为中国生物制药在A股市场的第一家上市附属公司。

此次收购，有两个信息值得关注。

第一，该起收购是证监会出台“并购六条”后，首单科创板公司作为收购标的案例。过去半年以来，监管层对于改进资本市场生态的决心可见一斑，也正因此出台了“并购六条”。中国生物制药的破冰之举，显然给其他药企带来了一定的借鉴意义。

第二，后续如何整合业务是关键。当然，更重要的借鉴意义在于，中国生物制药如何利用A股平台，实现多元化发展。中国生物制药表示，将在各个层面探讨合作，持续做大做强。后续，如何基于浩欧博开展业务，还有待观察。

对于港股企业而言，目前回A上市的节奏相对不快，因此需要充分利用资本市场并购的机会去寻找新出路。中国生物制药此次并购事件，显然会带来多重参考意义。

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HPV疫苗遇到了增长瓶颈

陷入增长困境的，不只是2价HPV疫苗，还有4价和9价HPV疫苗。

2024年第三季度，默沙东的4价和9价HPV疫苗收入规模为23.06亿美元，同比下滑11%。对此，默沙东表示，是中国市场销售疲软，呈现下滑趋势，导致抵消了所有地区的增长。

并且，对于未来的放量趋势，可能仍然存在挑战。当然，默沙东也在释放积极的信号，认为消费者教育等工作正取得积极的进展。

同时，默沙东表示，全球只有不到10%的符合条件的人接种了疫苗，而中国和世界各地存在“广泛的长期增长机会”。

不过，这也正是值得关注的信息：国内HPV疫苗的需求，究竟还有多少？

从总规模来看，中国HPV疫苗的需求远未得到满足，这也是诸多国产HPV疫苗进展积极的原因。但同时，过去几年，国内4价和9价HPV疫苗实际上实现了显著的放量，已经消耗了高意愿的群体。

目前，国内HPV疫苗还有多大的市场空间能够挖掘？这是一个需要默沙东和国内药企去寻找的答案。

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减肥药不及预期

第三季度，一大黑天鹅事件，或许是礼来的减肥药增长不及预期。

礼来拥有两款明星药物Zebogen和Mounjaro。其中，Zebogen三季度的销售额为12.6亿美元，低于分析师预测的17亿美元；Mounjaro的销售额为31.1亿美元，而分析师此前预计为37亿美元左右。

对于下滑的原因，礼来表示，批发分销商的库存减少影响了Zebogen和Mounjaro三季度的销售。

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