2022年对药企而言是不寻常的一年，用数据来总结过去一年的“艰难”和挑战可能更为具象化。

从已经公布的企业年报预告业绩来看，2022年，药企中亏损公司占比和2021年相比进一步扩大。截至发稿，43家药企出现首亏，34家业绩预减，26家药企预告增亏，近4成药企净利润为负。

回顾过去是为了更好地展望未来，手握昨天的结果，又要给明天一个什么样的答案？

2022年的药企“成绩单”预告已出，疫情对企业的影响仍然如影随形。
最显著的案例是，九安医疗凭借新冠东风一举跨入净利润“百亿俱乐部”，也是目前已公布业绩预告的药企中的“独一份”。已公布业绩的体外诊断类企业中，明德生物、万孚生物、凯普生物、安旭生物、硕世生物等均发出了预增“喜讯”。

此外，过去一年多次经历大起大落的CRO“霸主”药明康德距离进入净利润“百亿俱乐部”仅有一步之遥。公告显示，药明康德预计2022年度实现经调整非《国际财务报告准则》下归属于公司股东的净利润约94亿元，同比增长约83.17%。

整体来看，2022年约百家药企净利润实现正向增长，其中近50家药企2022年净利润同比增长实现超100%，22家药企披露的2022年净利润超10亿。

有得意者亦有失意者。

业绩预告业绩榜上，君实生物、步长制药，ST康美等近10家药企预告亏损将超10亿元。2022年刚刚上市，同样也是创新药领域备受关注的“玩家”荣昌生物和诺诚健华紧跟其后，亏损均超9亿元。

从已披露的药企业绩来看，43家药企在2022年遭遇了首亏，有荣昌生物这样刚上市的“新人”也有甘李药业这样的行业“老人”，34家药业公告业绩将预减，26家药企2022年业绩增亏，近4成药企2022年净利润为负。

除去疫情的影响因素外，政策的变动依然把握着医药行业的脉搏跳动关键节奏。甘李药业在此次的业绩预告中披露2022年预计亏损3.9亿元-4.7亿元，这也是其上市以来的首次亏损。公告中表示，亏损原因主要来自集采中标产品价格大幅下降导致收入下降，公司销售费用投入及研发投入加大等原因。

除去各个细分行业的个例，2022年各个细分行业哪些在“闷声挣大钱”，又有哪些行业逐渐沉寂日落西山呢？以下将从各个细分子行业以及典型公司进行分析：

化学制药业绩“冰火两重天”，CDMO是大方向

截至发稿，已经公布年报业绩预告的84家化学制药企业中，共有14家企业宣告2022年业绩首亏，占整体比例并不高。

把化学制药板块分为原料药和化学制剂两部分来看，目前已公布的21家原料药企业中，共有7家企业净利润变动幅度超过100%，但因为原料药企业本身净利润数字较小，增幅显著但实际利润数字增长并不明显。

“好学生”的总结陈词中，CDMO是出现频率较高的关键词。

海普瑞在公告中提到，公司在2022年不仅加大了新订单的获取力度，而且着力调整产品结构及提升综合效益，使CDMO业务在2022年营业收入及利润双双提升。美诺华同样提到，公司在过去一年积极发展CDMO业务，加快企业升级转型。奥翔药业的年报预告中也提到，公司主营业务发展良好，CDMO业务、特色原料药业务均取得较快的增长。
而业绩排名“靠后”的原料药企业名单中，给出的原因也有一些共性，因为投资业务出现商誉减值是常见的亏损原因之一。

值得注意的是，目前预告中增幅最大的原料药企业ST冠福公告中同比增长在305.59%—493.55%，但其在公告中表示，基于公司在2022年与相关债权人和解计提坏账准备以及对子公司商誉减值的计划，公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长仅有-24.28%—8.17%。

年报业绩预告中，司太立、天宇股份、富祥药业、河化股份、溢多利等药企归属于母公司的净利润亏损幅度均在100%以上。

河化股份在公告中提到，受疫情管控及市场需求变动影响，其子公司南松医药的医药中间体业务盈利不及预期，公司2022年度预计对收购南松医药形成的商誉计提减值准备约9006.28万元。溢多利子公司鸿鹰生物2022年经营出现亏损，公司同样准备计提商誉减值7559.41万元。

司太立是目前公布的原料药企业中计提商誉减值金额最高的一家药企，公告中表示公司预计计提商誉减值金额共计约1.1亿到1.4亿元（最终计提的减值金额将由审计机构进行审计后确定）。

在化学制剂板块，目前公布的业绩预告中，仅人福医药、科伦药业、华海药业三家药企净利润预计将超10亿元。超过80%的化学制剂企业净利润在-5亿元-5亿元区间内。
对化学制剂企业来说，产品对于业绩的驱动占绝对主要因素。

目前已公布预告的药企中，上海谊众-U预告中年净利润仅在1.5亿-1.6亿元，但净利润变动幅度为4102.95%，公司核心产品紫杉醇胶束于2021 年年末获批上市后，公司已正式开展紫杉醇胶束的商业化生产及销售工作，成功实现扭亏为盈。

以725.82%的增幅排在第二位的艾力斯-U，业绩增长同样来自报告期内公司核心产品甲磺酸伏美替尼片商业化推广稳步推进，其二线治疗适应证于2021年底被纳入国家医保目录，2022年全年实现销售放量；其一线治疗适应证于2022年6月获批，进一步带动产品销量，因此2022年营业收入同比实现较大幅度增长。

34家中药企：华润三九最赚钱，康美药业亏损最厉害

虽然受新冠概念风口助推，部分中药企业在2022年市值有所增长，但在资本寒冬的摧残下，中药板块自然无法独善其身，完全逃离低谷。

截至目前，已公布2022全年业绩预告的中药企业共有34家。其中，14家企业预计亏损，分别为7家首亏、3家增亏、4家减亏。

亏损最厉害的莫过于康美药业。根据业绩预告，康美药业2022年归属于上市公司股东的净利润为-27.60亿--18.40亿，净利润同比下降134.86%至123.24%。
实际上，近年来，康美药业一直麻烦缠身，卷入A股最大造假案，还曾濒临退市，屡陷各大诉讼。对于2022年业绩变动的原因，康美药业也直言，表示主要为“涉诉事项以及计提各类减值准备的影响”。

其次，亏损度“不甘示弱”的是步长制药，预计2022年亏损约15.84亿元-19.36亿元，亏损额仅次于康美药业。值得一提的是，这是步长制药自2016年上市以来业绩首次出现亏损，其业绩预亏的主要原因在于，公司拟对通化谷红制药有限公司、吉林天成制药有限公司计提商誉减值准备合计约30亿元到34亿元，截至目前相关的减值测试尚在进行中。

此次步长制药商誉减值“爆雷”也招致了上交所监管函，闻见风吹草动后，股市迅速反应，1月31日早盘，步长制药大幅低开，随后封死跌停报19.18元/股。此外，2022年业绩预告出现首亏的还有龙津药业、太龙药业、益佰制药等中药企。

在已披露业绩预告的中药企业中，龙津药业和太龙药业降幅最为明显，均超10倍。其中，龙津药业预计2022年全年亏损3800万元至5700万元，同比上年减1328.42%至1942.63%；太龙药业预计2022年全年亏损6600万元至7900万元，同比上年减1200.84%至1417.68%。

而ST目药、广誉远、紫鑫药业三家药企2022业绩预告则出现了“增亏”的情况。因“人参产业”闻名的紫鑫药业亏损最多。实际上，紫鑫药业自2019年起，亏损便逐年增大。单就2022年而言，也是烦忧不断，因实控人信息披露不真实，紫鑫药业控股股东国药兆祥被吉林证监局采取责令改正的行政监管措施；因业绩预测结果不准确或不及时，而被深圳证券交易所通报批评；此外，年底还被曝出公司及子公司新增债务逾期情况。

而最赚钱的为华润三九，预计2022年全年盈利23.65亿元至25.7亿元，同比上年增15.05%至25.02%。若说2022年，最为业界津津乐道的大事有哪些？“华润三九29亿成功收购昆药集团”一定办榜上有名。而2022全年也依旧维持了其业绩高增长。

知名中药企以岭药业2022年盈利预告亦超20亿元，仅次于华润三九，旗下药物连花清瘟一度成为抗疫期间的“风云药物”。具体来看，以岭药业预计2022年归属于上市公司股东的净利润21.55亿元—24.19亿元，同比增加60.00%—80.00%。与此同时，以岭药业凭借“连花清瘟”也实现了市值暴涨。

就增幅而言，嘉应制药同比增长最高，比上年同期增长27-34倍左右，预计2022年盈利4200万元-5200万元。对于业绩大幅增长，嘉应制药解释称，2022年度医药流通行业取得较大突破，为公司利润增加作出了贡献，且因公司上年计提了长期股权投资减值准备影响上年利润2879.93万元，故本年业绩同比上年增幅较大。此外，还有三家“扭亏为盈”的药企，分别为太极集团、金花股份、陇神戎发。

疫苗龙头业绩两极分化：新冠疫苗“下”，HPV疫苗“上”

2022年，疫苗企业“两极分化”明显，新冠疫苗相关业务明显处于下降趋势，而HPV疫苗企业则依旧保持高增长态势。

多份药企预告反映了一个共同事实——2022年国内外新冠疫苗市场环境发生较大变化，新冠疫苗需求量较去年同期呈大幅下降趋势，且部分地区呈现供大于求的情况。多家药企便受此影响。

其中，疫苗龙头之一康泰生物业绩变脸，出现了自2017年2月上市以来的首次业绩亏损。康泰生物预计2022年的归母净利润为-0.76亿元至-1.5亿元，比上年同期下降106.02% -111.87%。对于业绩首亏的原因，康泰生物表示，由于国内外新冠疫苗的接种环境发生重大变化，公司新冠疫苗销量较2021年大幅下滑，由此减少净利润超过8亿元。

同样情况的还有另一大疫苗龙头康希诺。康希诺亦未能延续此前“2021年凭借新冠疫苗业绩大幅上涨”盛况，业绩无奈“被打回原形”，预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润亏损8.30亿元至9.96亿元。

而国内两大HPV龙头沃森生物和万泰生物则呈现增长态势。其中，沃森生物业绩预告期间预计归属于上市公司股东的净利润6.31亿元–7.6亿元，比上年同向上升48%—78%；

这并不令人意外。2022年，沃森生物二价HPV疫苗获批上市，成为第二款国产二价HPV疫苗，同时也成了沃森生物业绩上涨的重要因素。结合早前上市的13价肺炎球菌多糖结合疫苗，在全球两大重磅疫苗产品的加持下，综合影响致沃森生物营收同比增长约46%，2022年业绩自然实现高增。

与此同时，HPV疫苗同样也拉动了万泰生物业绩大幅增长，2022年实现营业总收入111.85亿元，同比增长94.51%；净利润47.39亿元，同比增加134.44%。一方面，万泰生物二价宫颈癌疫苗继续保持产销两旺，收入及利润继续保持高速增长；另一方面，因新型冠状病毒感染检测市场需求旺盛，万泰生物新冠检测相关原料以及检测试剂的收入及利润实现增长。

而已公布业绩预告的两家血液制品药企派林生物和上海莱士则均呈现增长趋势。其中，派林生物归属于上市公司股东的净利润为5.87亿-6.65亿，净利润同比增长50%至70%；上海莱士预计2022年净利润18.12亿元-21.36亿元，同比增长40%—65%。

在其他已公布业绩预告的17家生物制品药企中， 受资本寒冬等内外部原因影响则更为明显，几乎一半亏损。其中，君实生物亏损最多，且较往年亏损增大，而荣昌生物、甘李药业、百奥泰、科兴制药、海特生物均出现上市后首亏。而君实生物和百奥泰亏损的主要原因为“报告期授权许可收入较上年同期减少”；甘李药业交出上市后第一份净利亏损年报，预亏逾3.9亿元，主要因集采中标产品价格大幅下降。