日前媒体消息显示,制药巨头诺华正在考虑进行一项大规模收购,这次收购的对象并不是“小鱼”Biotech公司,而是另一家制药巨头GSK。
事实上,面对全球资本寒冬,估值泡沫被挤出,市场探底之际也正是出手收购的好时机。针对此次诺华欲收购GSK事宜,《医药经济报》新媒体中心以邮件方式分别向诺华与GSK联系,截止发稿,暂未收到回复。
一直以来,医药行业的并购大都为“大鱼吃小鱼”,并购是为了拓展管线或加强渠道。为了尽可能降低风险,Bigpharma或者MNC收购的几乎都是Biotech公司,Biotech由于估值缩水和现金流吃紧,往往对于大药企收购也表现着空前热情。
2022年即将过去,在生物医药海外市场和中国市场的双寒冬中,今年各大企业对哪些领域青睐有加?
巨头并购大戏或将开启?
诺华与GSK“互动”频频
有投资分析师表示,诺华制药与GSK的潜在并购交易将促使诺华制药重拾疫苗和病毒学业务,从而摆脱竞争日益激烈且风险较大的肿瘤业务。
事实上,诺华与GSK近年来“互动”频频。
早在2014年,诺华就与礼来及 GSK 达成逾 250 亿美元业务互换及并购协议,以改变其投资组合,增强其肿瘤业务,建立一个消费者保健合资公司 (JV),同时剥离其疫苗业务和动物保健业务。
2015年,诺华将其全球疫苗业务(不包括流感疫苗)剥离给GSK,交易金额为52.5亿美元。2018年,诺华还将消费者保健合资企业36.5%的股份以130亿美元出售给GSK。2021年诺华制药子公司山德士(Sandoz)与GSK达成协议,山德士将以最高5亿美元收购GSK头孢菌素类抗生素业务。
除此之外,业内观点认为,如今GSK市值大幅下降,一定程度受到了雷尼替丁(Zantac)的药物风险影响,这也为潜在的大规模整合埋下了伏笔。
2019年,美国食品和药物管理局(FDA)表示,由于在雷尼替丁(Zantac)药物中检测到含有低量的 N-二甲基亚硝胺(NDMA)杂质后,雷尼替丁在全球多个国家掀起召回风波。GSK也宣布,暂停向包括印度在内的全球市场供应雷尼替丁药物,并启动召回,以作为预防措施,以待全球正在进行的测试和调查得出结果。
据报道,在美国有超过2000起与Zantac相关的诉讼。2022年8月,由于市场担心与Zantac召回有关的诉讼,GSK股票惨遭二级市场抛售,市值较2022年年初的1000亿美元跌幅超过30%。如今仅徘徊在700亿美元左右,暂别“全球药企TOP10市值俱乐部”。
大公司收购牵涉的因素太多,而通过大体量的吞并来扩张管线的战略调整,在目前看来还较为罕见,近几年来也就只有武田620亿美元并购罕见病巨头夏尔进入全球制药企TOP 10,艾伯维630亿美元拿下艾尔建跻身全球制药企TOP 5。
对于诺华来说,2022年是一个“调整”“重组”变化的大年。今年4月,诺华整合制药和肿瘤两大业务部门,以全新的组织架构和运营模式,未来重点关注加强创新药的研发和商业化。9月份,诺华发布未来战略,计划在2027年实现+4%的销售复合年增长率,成为美国前五大制药商、中国前三大制药公司之一。公司未来将主要投资五个领域:心血管、免疫学、神经科学、实体瘤和血液医学。
行业普遍认为,对于大型企业来说,在拆分非核心业务的同时,通过大举并购来扩大自身体量和创新能力的战略布局已经成为共识。对于诺华、GSK等企业的整合动作,《医药经济报》新媒体中心将继续保持关注。
并购总额超700亿美元
辉瑞一骑绝尘
资本寒冬之下也加速药企之间的并购进程。从并购规模看,2022年全球并购事件总额700+亿美元,其中,澳大利亚血制品和疫苗龙头企业CSL以117美元收购擅长的缺铁、肾病和罕见病领域的Vifor Pharma成为本年最大金额并购事件。
此外,辉瑞今年共发起了5起收购,占上半年大型制药公司收购总数的超五分之一,成2022年收购数量之最。具体来看,辉瑞在上半年分别于3、4、6月进行了3笔收购:
3月,辉瑞完成以67亿美元收购Arena Pharmaceuticals所有流通股票。Arena为辉瑞带来了一系列在胃肠病、皮肤病和心脏病领域极具发展前景的多样化候选药,包括重磅口服药物etrasimod,一种选择性1,磷酸鞘氨醇(S1P)受体调节剂,用于多种免疫炎症疾病,包括溃疡性结肠炎、克罗恩病、特应性皮炎、嗜酸性食管炎和斑秃。
4月,辉瑞宣布将以5.25亿美元收购ReViral并获得后者旗下RSV治疗管线组。ReViral的核心RSV管线是口服抑制剂Sisunadovir,这款药已经获得FDA快速通道资格认证,它可以阻止RSV与宿主细胞的融合。
6月,辉瑞宣布将以9525万美元的价格收购法国疫苗公司Valneva 8.1%的股权。据悉,此次辉瑞股权认购协议所获资金主要用于开发针对莱姆病的疫苗VLA15。值得一提的是,去年4月,辉瑞就针对该疗法与Valneva达成了3.08亿美元的合作协议。
今年下半年,辉瑞则一口气进行了两笔大额收购。先以116亿美元收购的神经系统疾病药品开发公司Biohaven,该公司Nurtec产品为全球首个且唯一一个具有快速溶解口腔崩解片剂型的CGRP受体拮抗剂,也是唯一一个可同时用于治疗和预防偏头痛的药物。
紧接着,辉瑞又以54亿美元完成对Global Blood Therapeutics(GBT)的收购。GBT主攻罕见病领域SCD镰状细胞病的治疗药物研发,其开发的Oxbryta(voxelotor)片剂,是一种直接针对SCD根源的药物。此次收购将加强辉瑞在罕见病领域的布局,并加速将 GBT 的创新疗法分销到世界上受 SCD 影响最严重的区域。
此外,GSK、阿斯利康、联合健康等今年分别进行了两笔收购交易。
GSK分别通过33亿美元、19亿美元收购了Affinivax、Sierra Oncology,获得肺炎球菌疫苗领域的说话权,并进一步增强葛兰素史克在血液治疗领域的专长,补充其多发性骨髓瘤治疗业务,拓展创新肿瘤产品线。
阿斯利康则分别收购了开发T 细胞受体疗法(TCR,Ts)的Neogene Therapeutics和在基因编辑领域拥有优势的LogicBio Therapeu。
值得注意的是,本次收购LogicBio是AZ在罕见病领域的进一步深入布局。此前,2021年7月,AZ以390亿美元的收购金额完成对Alexion的收购。
作为美国最大的医疗保险公司联合健康,今年下半年先后将国最大的家庭医疗保健提供商之一LHC集团和医疗信息化公司Change Healthcare收入囊中。两笔收购,联合健康分别花费了54亿美元、78亿美元。
前者在37个州拥有964个办事处,已服务60%的美国65岁及以上的人口,服务内容主要为疾病、受伤或慢病患者提供家庭健康服务、临终关怀服务、基于社区的服务、基于设施的服务、人机交互服务。此次收购将进一步扩大联合健康在保健领域的布局,从而使其业务涵盖医生团体、诊所、手术中心和家庭健康等多元服务体系。
时间上来看,在刚刚迈进2022年时,MNC鲜少出手。在第一季度,仅仅达成4笔交易。随着时间慢慢的推移,收购事件开始逐渐频繁。第二季度三个月里的交易量约等于前一季度总量翻倍。
有业内观点指出,在资本寒冬下能都挤出高估泡沫,而现金充足的大型药厂并购能否如愿,还要看政策的宽松度和监管审核力度,以及股市的波动和市值的合理评估。即使有诸多不确定性和挑战,为抢占更多市场份额和增强核心竞争力,买方还得主动,该出手就得出手,否则错过了好公司、好项目、好产品,就得等下一波行情与新标的。
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