7月18日，科兴药业收到《药物临床试验批准通知书》，口服新冠药物SHEN26胶囊可进行临床试验。

图源公司公告

作为用于新冠治疗的药物，体外实验中对于Omicron变异株EC50为13nM,抑制活性为Remdesivir的103倍；在小鼠体内实验里，能降低肺组织病毒滴度，改善肺部病变，对因新冠病毒引发的组织损伤具有改善作用。且三致的研究结果为阴性，安全系数高。理论上有这样的公告出来，是会博得头彩的，但19号的股票价格却并未带来波澜，甚至上午还下跌了。

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除了公告里提到的“周期长、投入大，新冠病毒具有突变快、流行区域不确定，审批结果具有不确定性”之外，那就是现在各界对于疫情相关的产品，都自带质疑眼光。“你到底行不行啊？别老是只出利好消息，却不出好产品啊！”

就市场看，现在全球已经有多款药物上市。从2020年初的单抗到2021年底的VV-116,次次利好，又次次无法达到预期改变。

图源国泰君安证券

长期看医疗，不能让疾病彻底消失的不是好药；长期看投资，一个让疾病彻底消失的也不是好药。我们现在就是在这个尴尬期内冲撞，外界以为我们卡着疫情红利吃个没够，自己才知道水平不够。

关于口服胶囊的剂型，在一些病种中确实是优势项目，比如感冒药中，当别人都是注射剂、大输液，你搞出了口服胶囊。那这使用场景就大为提高了，每减少一个使用限制条件，都是带来市场的扩充。这也是一些药企期待自己的药从处方药变成非处方药的原因之一，尽量减少各个环节的受制于人。

而新冠药物，貌似没有这么大的干扰能力，对于重症而言，可能注射剂的形式会比口服药更有依从性。因为全程医护人员操作，不用自己操心。新冠口服药的最大应用应该是大范围的封控隔离中，让患者在家中实现自主用药。

此外变异株的轻重症比例，也影响药物投资机构的眼光。重症多，那特效药需求才是刚性的；轻症多，如果再加上能自愈，那么用药需求会进一步降低。就是在诊疗方案里，轻症也以中药对症，只有高危人群，才是中和抗体加新冠口服药。

而疫情前期的市场热度，更像是透支了目前的资源和关注度。以前“一有临床获批就欢天喜地股市暴涨”，到现在则成了“看看再说，毕竟临床获批离投产上市还早着呢”。

现阶段，一方面已有新冠药物的市场占有，可能会让后期进入的药物有排外压力;另一方面，在临床获批时就贸然谈优势趋势，不太严谨;还有就是总的市场需求量，在新冠疫苗接种率如此之高的情况下，是否还有足够的药物消化能力，还不好说。这几点，也让各界对于新冠药物研发临床的种种利好，抱有观望心态。疫情影响下的利好，总体看来，单一的前期进展就想要带动股市，已经失去了可能性。与其利好消息，不如出的药真好用。