恒瑞医药继2021年11月拿下他氟前列素滴眼液国内首仿后，在今年5月又拿下了地夸磷索钠滴眼液国内首访，两款眼科药物的获批上市，让恒瑞医药在眼药领域挤有一席之地。

早在2019年 11月，恒瑞医药斥资1.65亿美元引进德国两款干眼症药物 CyclASol和 NOV03，获得其在中国的临床开发、生产和市场销售独家权利。

资料来源：恒瑞医药公告

除已获批上市的他氟前列素滴眼液和地夸磷索钠滴眼液外，恒瑞医药在研的眼疾适应症药物至少还有4款，分别为HR19034、SHR1314、SHR8058（NOV03）、SHR8028（环孢素A），恒瑞医药对6款药物的研发投入资金已达4.24亿元人民币，加上2019年引进SHR8058和SHR8028的费用，按当时汇率计算，恒瑞医药自2019年以来，在眼科领域的投入已达15.79亿元人民币。即使不算并非专为眼疾研发的SHR-1314，投入资金仍达13.42亿。

值得注意的是，恒瑞医药在眼科领域可以说是“小白”，虽有两款药物已上市，但均为近期获批，据推测，目前在销售上还未有实质性进展。

而仅靠一款眼药康柏西普成为国内眼科领域王牌的康弘药业，据年报显示，2021年研发投入10.29亿元人民币，主要在研项目多达15个，其中涉及眼科疾病及新增适应症的仅有6个。

相比康弘药业，更专注于眼药领域的兴齐眼药，2019至2021年研发投入分别为0.55亿、0.84亿、1.18亿，三年累计投入2.57亿元，不及恒瑞医药进军眼药领域的零头。

图片来源：兴齐眼药年报

众所周知，恒瑞医药近年来受集采、医保谈判等多重影响，2021年业绩出现首次下滑，面临转型的巨大压力，作为眼药领域“小白”的恒瑞医药，如此大手笔进军眼药领域，是转型中的病急乱投医？还是独具慧眼的有的放矢？

黄金赛道不容置疑

随着生活方式转变、电子产品普及等因素影响，各年龄层不同眼疾患者数量剧增，如全球近视人数已飙升至14亿，我国近视人口数量居世界首位，达6.3亿，另外干眼症患者也达3.6亿。

全球及我国眼药市场规模逐年升高，2021年全球眼药市场规模达361亿美元，国内达39亿美元，预计到2030年，全球市场规模将达734亿美元，国内将达169亿美元，潜力巨大。

数据来源：蛋壳研究院

通过2019年中、美两国主要眼疾患者的统计对比发现，中国干眼症和葡萄膜炎患病人数均为美国的10倍左右，过敏性结膜炎、白内障和近视人数均大幅高于美国。值得注意的是，同期中国与美国的眼药市场规模却相差甚远，足以说明我国眼科市场诊断及治疗渗透率极低，我国眼药赛道是黄金赛道。

图片来源：东方证券

2022年1月，国家发布了“十四五”全国眼健康规划，要求补齐眼科及其支撑学科短板，为眼药发展提供了强有力的政策支撑，恒瑞医药在此之前就布局入围了眼药领域，可谓明智之举。

起跑即冲刺两炮双红

恒瑞医药在进军眼药领域后不久，就先后获批上市了他氟前列素滴眼液和地夸磷索钠滴眼液两款产品，虽然都是仿制药，但均为国内首访，可谓占尽先机，值得一提的是，这两款眼药都大有来头。

他氟前列素滴眼液由日本参天制药株式会社开发，2020年他氟前列素相关剂型全球销售额约为2.08亿美元，为2021年中国公立医疗机构终端抗青光眼制剂和缩瞳药TOP5产品，2019至2021年的销售额增速分别为49%、121%、143%。值得一提的是，恒瑞医药在提交他氟前列素滴眼液上市申请后，国家药品审评中心（CDE）以临床急需、市场短缺药品为由将其纳入优先审评。

地夸磷索钠滴眼液最初由美国Inspire制药公司研发，2021年地夸磷索钠滴眼液全球销售约为1.48亿美元，为2021年中国公立医疗机构终端其它眼科用药TOP10产品，2020年和2021年的销售额增速分别为263%、557%。

精准布局多线推进

据蛋壳研究院整理统计，我国眼疾主要为屈光不正、干眼症、白内障、青光眼、视网膜病、葡萄膜炎等，其中白内障非手术治疗不可，能适用于药物治疗的屈光不正（近视）、干眼症、青光眼患者人数位列前三，分别为6.3亿、3.6亿、0.5亿。

图片来源：蛋壳研究院

而恒瑞医药的他氟前列素滴眼液、地夸磷索钠滴眼液、HR19034滴眼液、SHR8058、SHR8028等5款眼药产品正好对应屈光不正（近视）、干眼症、青光眼等三大患者基数最多的眼病，他氟前列素滴眼液和地夸磷索钠滴眼液的获批上市，已让恒瑞医药实现了干眼症和青光眼两大眼疾药物的从无到有。

而SHR8058和SHR8028的适应症正是患者基数第二的干眼症，恒瑞医药的眼药产品布局，可以说是为眼病领域量身打造，未来，眼药领域很大可能成为恒瑞医药新的重要业绩增长点。

另外，尽管恒瑞医药的眼药大多为仿制或License-in,但凭借恒瑞医药的创新能力以及依靠仿制和License-in开发基础，在未来自主研发出重磅眼药可能性极大，我们也将拭目以待。