编译丨范东东

自从美国知名对冲基金管理公司Elliott Management上个月购买了葛兰素史克（GSK）的大量股份以来，该公司未来的走向似乎一直不明。现在，在获得几位主要投资者的支持后，英国政府开始决定对GSK和Elliott潜在的代理争议进行政治干预。

据英国《泰晤士报》报道，英国政府已要求官员们密切关注Elliott 资产管理公司对GSK的计划，担心激进投资者可能会推动公司直接分拆充足，或者督促葛兰素史克被其他公司收购。同时，有消息显示，英国商业、能源和工业战略国务卿Kwasi Kwarteng已要求相关官员向葛兰素史克首席执行官Emma Walmsley提供必要的支持。

Elliott对所投资的公司进行分拆和大动作改革的案例屡见不鲜。2017年，Elliott 首次投资Alexion股份，并在2020年5月开始直接公开敦促Alexion出售，最终于2020年12月促成了Alexion以390亿美元的价格卖给了阿斯利康。就在上周，该公司又提议对投资的杜克能源分拆为三个区域分公司，称此举能在短期内为股东创造高达120亿至150亿美元的价值，但该决定遭到了杜克公司的反对。

据报道，对冲基金Elliott已建仓了数十亿英镑GSK股份。由于Elliott曾在Alexion等生物制药公司进行大刀阔斧的改革，自该公司上个月起持有大量葛兰素史克股份后，外界普遍猜测Elliott未来在GSK可能进行大幅调整。此时恰逢Walmsley自己发起的GSK部门重组之际，Walmsley拟将把GSK分为两家公司，一家专注于生物制药，另一家专注于消费者健康。

美国《纽约时报》报道，Elliott显然已经与GSK股东会过面，并已通知股东们“变革即将到来。”然而，GSK拒绝对此情况发表任何评论。尽管某些分析师和投资者认为，鉴于英国官方潜在的政治影响和大力干预，过于激进的情况不太可能发生，但仍有越来越多的人担心，Elliot可能会推动出售GSK整个集团资产，或推动GSK制药或疫苗部门的进一步分裂。

对此，英国商务部长Kwarteng已要求相关官员支持Walmsley正在进行的重组计划。自Walmsley上任以来，面临着纠正在GSK经营和方向的压力，然而收效甚微，GSK在2020年和2021年初又接连遭受了一系列挫折。根据该公司4月28日发布的最新财报，2021年一季度公司总营业额为74.18亿英镑，同比下滑18%；总营业利润为16.93亿英镑，同比降低16%。但Walmsley坚称业绩符合预期，并乐观地认为下半年业绩会提升。在各大主要业务业绩连年表现不佳的情况下，Elliott如果提出出售的建议似乎也很合理。

从公司药品、疫苗、消费者保健三大支柱业务构成看，GSK的支柱业务疫苗板块下滑最为惨烈，一季度销售额仅为12.24亿英镑，同比下滑高达32%。在发展COVID-19疫苗方面，GSK也比较落后。英国《金融时报》报道称，目前GSK克明显在新冠疫苗的市场领跑者中“缺席”。其与法国制药公司赛诺菲的合作，由于在早期试验中出现问题，目前进度也落后于同行。虽然新冠疫情给全球不少知名药企带来契机，但从目前看，英国的GSK似乎并没有从中受益。

值得注意的是，这并不是英国政府第一次直接公开地政治干预资本对英国药企的投资和调整。2014年，美国制药商辉瑞（Pfizer）宣布放弃收购阿斯利康，这宗总额接近1200亿美元的收购案以失败告终。尽管辉瑞多次提高报价，但收购遭到了英国政治界的干预和反对。然而，失败的收购却引发了对冲基金Elliott对该公司的投资关注。

前英国商务大臣Vince Cable公开表示，“如果有人提出对GSK任何收购的建议，英国政府将做出政治干预，因为这也是当时成功阻止辉瑞收购GSK的关键因素。”Cable指出，GSK和阿斯利康一样，是英国制药业的“主要支柱”。英国工会也对潜在的分拆或抛售会对当地工作的影响提出了警告，同时，英国《2021年国家安全和投资法》已于上个月生效。Cable表示，该法律旨在增强政府干预企业的正常商业并购以及其他可能对所谓的“国家安全构成威胁”的交易进行控制的能力。

英国政府对GSK的政治干预还包括争取到了一批公司董事会和执行团队的支持。据报道，上周GSK最大的投资者BlackRock及其第五大股东Dodge & Cox，再加上英国Royal London，都已与GSK董事长Jonathan Symonds取得联系，在与Elliott的潜在代理人争执中，选择站在GSK一方。

参考来源：GlaxoSmithKline's potential proxy brawl with activist Elliott has U.K. officials worried: report