昨天，国家医保局发布重磅文件，《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》与《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》（简称《两定办法》）出炉。受此消息影响，A股5家上市的零售药店今日股价均引来大涨，其中益丰药房、老百姓、大参林与健之佳均涨停，一心堂也大涨7.49%！


图表1：今日A股5大零售药店股价涨跌幅
数据来源：iFind，中康产业资本研究中心

01
规范医保使用，明确相关方权责，体现“放管服”精神

今日零售药店行情大涨可能与昨天医保局颁布的《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》有关。



首先我们总体回顾下昨天《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》的主要内容。《办法》共有七章，50条，对现阶段零售药店医保相关的事项作出了明确、统一的规定，比如对医保定点药店的申请条件与方法、运营与监督管理等均作出了明确的部署。

第一章总则，包括目的依据、原则和职责。突出坚持“以人民健康为中心，遵循保障基本、公平公正、权责明晰、动态平衡”的原则。明确了医保行政部门、医保经办机构和零售药店三者的职责和关系。

第二章定点零售药店的确定，包括申请医疗保障定点的零售药店范围、条件、材料要求，组织评估、谈判协商，以及不予受理的情形。明确了“正式运营至少3个月可以申请，评估时间不超过3个月”等要求，简化申请办理环节和评估程序，缩短零售药店等待时间，提高经办机构服务效率。

第三章定点零售药店运行管理，包括定点零售药店的权利和义务。严格执行实名就医和购药管理规定，执行医保支付、集中招标采购、价格等政策。做好处方审核和处方药管理，如实上传参保人员购药信息，配合医保行政部门监督检查等工作。

第四章经办管理服务，包括完善经办流程，为定点零售药店和参保人员提供优质高效的经办服务。完善内部控制制度，加强医疗保障基金支出管理。完善医保信息系统管理，对定点零售药店开展绩效考核，建立动态管理机制等。

第五章定点零售药店的动态管理，提出协议变更、续约、中止和解除协议的具体情形。

第六章定点零售药店的监督，包括对协议申请、评估、谈判协商、履行和解除等过程的监督，对医疗保障基金使用情况、药品服务等的监督。开展社会监督，对发现的违约、违法行为及时处理等。

第七章附则，包括办法的适用范围，名词解释，协议范本及经办规程的制定完善等。

总的来说，本次“两定办法”充分体现了“放管服”精神，符合条件的零售药店可以通过申请签订医保协议纳入医保定点管理，并明确了协议签订的基本条件、流程及审核时间。医保行政部门、医保经办机构和定点医疗机构、定点零售药店之间的权责关系更加清晰。医保经办机构和医疗机构、零售药店是协议的主体，医保行政部门对定点申请、专业评估、协议订立、协议履行和解除等流程进行监督。

“两定办法”还对协议主体的权利、义务和责任进行了详细规定。明确定点医疗机构、定点零售药店按照协议约定提供服务，落实医保有关政策规定，按要求向医保经办机构报送信息，为参保人服务，同时应当配合医保经办机构开展医保费用审核、绩效考核等。医保经办机构按照协议约定提供经办服务，开展费用审核、绩效考核等。同时，明确了协议主体的违约责任，提出了协议中止和解除的具体情形，相当于列出了一张“负面清单”，有利于促进规范医疗服务行为，保证医保资金安全，也有利于促进医疗机构和零售药店定点管理的规范化、法治化。

02
规划化管理有利于龙头药店，特慢病药房和DTP药房是必争之地

我国零售药店行业现在约有52万家门店，其中约70%为医保药店，但是行业集中度较低，中小连锁及单体店数量庞大。而《两定办法》的颁布，在定点药店申请、医保费用的监督、规范处方药销售等方面做出了明确的规定，这可能会对中小连锁的地域及医保资源优势造成冲击，却有利于管理相对规范的龙头药店。

另外，《办法》明确提出，符合规定条件的定点零售药店可申请纳入门慢与门特资质（相关规定另行制定），有能力和资格对接门诊统筹的龙头药店可能会最先受益。而从中长期来看，医保个人账户配套改革的持续推进及统筹资质放开，对整个零售药店行业无疑是极大利好。

总之，《办法》的出台对未来零售药店的竞争指明了方向：由于可能率先承接门诊特慢病用药的统筹医保资金结算服务，规模大、管理规范的龙头连锁优势会放大，特慢病药房和DTP药房极可能是竞争的必争之地。

03
网售处方药政策待确认，属地监管限制难以突破

随着京东健康的上市，药店的线上与线下之争被高度关注，本次《方法》中相关的内容也成为行业关注的焦点。

本次《办法》明确规定，符合规定的处方可以流转到实体药店取药或由实体药店配送的模式，而网售处方药有关政策则需相关主管部门研究明确，同时删除了线上第三方平台开展药品网络销售的零售药店可依托实体药店申请定点等表述。因此，行业认为，属地监管仍是医药新零售在现阶段的落地模式，打通全国范围内的线上医保支付暂不现实——这对线上药店无疑是一个重大打击。

当然，单纯的政策刺激仅仅是今天零售药店上市企业股价大涨的诱因，根本原因还是在于企业的价值体现。自从京东健康上市后，线上线下之争使得线下药店的价值讨论也愈演愈烈，而我们在《医药电商来了，连锁药店还是好赛道吗？》一文中明确回答了这个问题。医药零售依然是一个好赛道，行业的龙头企业在未来的发展依然被看好，企业在资本市场的价值回归也就不足为奇了。