11月20日，最新公布的《美国对中国301调查报告》以大量篇幅，指责中国政府“不公正地”使用风投资本收购、投资美国生物技术公司，并罕见地直接点名了三家中国风投机构。

这份由美国贸易办公室（United States Trade Representative）发布的报告长达50页。

纵观报告，其一直在强调一个观点：中国政府在生物医药领域的战略重点，与中国风投对海外生物技术公司的兴趣直接相关。而这类关联经过有意设计，比如由国有资本参与风险投资等方式实现。

图片来源：彭博新闻（美国企业融资中至少包含一家中国风投参与的项目数量）

非常罕见的是，报告直接点名了三家中国风投机构——通和毓承、丹华资本和国资背景的Oriza Ventures Techology Fund。众所周知，通和毓承是一家专注医疗健康领域的投资基金。

报告对通和毓承进行了近乎“扒底”的审视，包括：2017年末通和毓承首支美元基金及首支人民币基金完成超募的新闻；2016年中国工信部、卫计委等六部门联合印发《医药工业发展规划指南》；甚至连通和资本（通和毓承由通和资本、毓承资本2017年合并而来）的出资方、通和毓承与苏州生物医药产业园、国创母基金、上海张江科技创业投资有限公司的关系等，统统都被视为中国风投与中国政府关系密切的证据。

所谓“枪打出头鸟”，在积极投资美国生物医药产业方面，通和毓承的确频频出手。今年初，这家基金在短短一个月内领投或参与了四项对美国企业的大手笔投资。包括位于波士顿的肿瘤免疫疗法新锐TCR2 Therapeutics1.25亿美元的B轮融资；马里兰州Viela Bio2.5亿美元的A轮融资；加州肿瘤新药公司IDEAYA9400万美元的B轮融资；加州生物技术公司Unity Biotechnology5500万美元的C轮融资。5月，通和毓承又领投了波士顿生物技术新锐FogPharma6600万美元的B轮融资。或许正是在美国市场的活跃表现，让美国政府盯上了通和毓承。

报告引用了彭博数据称，今年迄今，涉及至少一名中国投资者的美国生物技术公司的风投总额已逾22亿美元，较之2017年的15.3亿美元、2016年的6.9亿美元，上升明显。此前健康点曾披露，截至2018年9月，当年已有42亿美元投资流向美国生物医药公司，其中以来自亚洲尤其是中国的资金最多。

上月，健康点曾刊文《硝烟之下无净土：中美贸易摩擦终于烧到了生物医药行业》，揭示生物医药行业已被美国列为技术敏感的27个行业之一，在未来将遭遇更严格的投资审查。

即便如此，近期接受健康点采访的奥博资本（OrbidMed Asia）、康桥资本（C-Bridge Capital）等多家中国顶尖生物医药投资人，依然对投资美国生物医药的前景保持乐观。奥博亚洲创始合伙人王健曾对健康点表示：美元基金投资诶过生物医药并未受影响，投资并未被阻断。短期看，“‘CFIUS’（美国外资投资委员会）新政对市场心理的冲击相对比现实的打击要大得多。”

然而心理冲击亦不可小觑。当连“硅谷设立实体办公室”、通和毓承官网上刊发投资优势“愿景语”这类司空见惯的事情，都被视为中国资本“野心”的证据，这无疑会令市场投融资双方都产生巨大的心理压力，并影响其行为预期。

生物医药之外，其它领域的类似压力已然凸显。据财新网报道，美国科技领域的合作并购受到越来越多的审查和干扰。国内一知名互联网企业称，其在美国投资互联网和高科技公司时，被投公司往往要求低调处理，减少市场曝光。

如今，美国的“301大棒”直接举到风投资本头上时，这样的心理影响是否更大？是否会进一步转向现实的冲击？中国的生物医药投资人会在不远的未来冷暖自知。

（注：“301条款”源于上世纪70年代美国相关贸易法案的第301条款，此后进一步扩展至贸易、关税、竞争等法规领域。“301条款“授权美国政府对他国违反、损害美国利益的行为采取单边行动。“301调查报告”则为美国贸易办公室根据上述条款，不定期作出专项审查报告。）

来源：健康点healthpoint

作者：叶缦依