“在美国市场的困难时期，Reliance Pharma Fund更多地关注具有强大长期潜力的具有吸引力的国内领导者。”

制药行业基金在去年的回归图表中属于前三大共同基金类别。 Reliance Pharma Fund是制药基金中的佼佼者，年回报率为32%。尽管制药基金提供了丰厚的回报，但Reliance Pharma Fund基金经理Sailesh Raj Bhan认为，制药领域的估值仍然低于可比较的消费必需品业务，这使得该领域长期具有吸引力。编辑访谈：

Reliance Pharma Fund在过去五年中一直大幅超越其基准。在一年内，它已经获得了32%的回报。你是如何成功实现这一壮举的？

Reliance Pharma Fund一直专注于购买制药领域每个类别的领导者，投资期限为三到五年。在美国市场的困难时期，该基金更多地关注具有强大长期潜力的具有吸引力的国内领导者。这一部分市场比领先的消费者公司折扣30%至40%，同时它具有消费者业务的所有优势，因此对投资具有吸引力。在过去六个月中，美国业务显示出稳定的早期迹象该基金去年增加了在该空间的风险敞口，从而实现了业绩。因此，遵循合理估值增长的投资框架始终适用于Reliance Pharma Fund。

制药基金类别上演了令人印象深刻的回归。这个部门发生了什么？制药公司面临的问题是什么？

过去三年的巨大挑战 - 许多公司与美国FDA工厂相关的问题，美国的定价压力，不断上升的研发支出和商品及服务税相关问题都影响了盈利增长，这对该行业来说是一场完美的风暴。然而，这些挑战中的大多数都显示出改善和稳定的迹象。美国工厂问题在过去12个月内出现了更多决议，美国的价格压力已大幅恶化，现在显示出稳定的早期迹象，提高研发生产力的成本措施和降低总体成本正在进行中，国内市场的增长又回来了它的两位数潜力。因此，大多数一次性问题都得到了解决，而美国更快增长的挑战仍然存在。

制药专家认为，印度制药业预计到2020财年将达到550亿美元。您如何看待未来几年的类别增长？

印度制药业已经有几十年的增长。在国内方面，药品的渗透率很高，特别是在慢性治疗和巨大的未满足需求方面。像Ayushman Bharat这样的新举措，不断上升的医疗保险，诊断网络的扩大以及意识的提高将导致该行业长期增长。

印度的制药巨头也表现出良好的盈利增长。印度的全球制药公司推出的产品数量激增。您如何看待所有这些影响短期和长期的资金？

由于印度患有巨大的慢性病负担，国内机会严重不足。鉴于巨大的未满足需求，它为那些为人口的长期需求提供解决方案的企业创造了一个极具吸引力的机会。因此，国内制药领域的全球和印度领导者具有多年增长机会，盈利能力强，这应该对该领域的投资者产生积极影响。有趣的是，这一领域的估值仍然低于可比较的消费必需品业务，这使得该领域长期具有吸引力。

未来三到五年，您对该行业的前景如何？未来的回报预期应该是什么？

对于美国领域的公司而言，未来12-18个月的完整盈利周期复苏将开始显现，而国内经济复苏势头强劲且其盈利收益已经存在。重要的研发投资可以在未来三年内开始取得成效，特别是在美国的专业领域，这将为中期增长提供更多的杠杆。因此，从未来三到五年的角度来看，该行业的前景是积极的。

这是开始投资制药基金的好时机吗？谁应该投资他们？

与任何行业策略一样，投资者应该从长远角度看待投资。考虑到印度的成本和规模优势，该行业具有强大的长期潜力。印度的制药行业可能是印度最具全球竞争力的行业，它在100多个国家销售产品，服务于巨大的未满足的国内需求。因此，参与长期投资者是一个很有吸引力的机会。