在供给侧改革持续推进以及环保监管趋严的情况下，原料药行业进入整合期，虽然众多中小型企业陆续离场，但也有很多企业业绩斐然。

2017年，在环保严监管之下，落后产能逐步退出市场，优质企业在竞争格局中持续转型，国际市场份额及议价能力正在逐步提升。

在供给侧改革持续推进以及环保监管趋严的情况下，原料药行业进入整合期，虽然众多中小型企业陆续离场，但也有很多企业业绩斐然。

石药集团

作为我国医药行业龙头企业之一，石药集团已连续多年霸占我国原料药出口企业榜单首位。公司三大原料药产品出口类别抗生素、维生素、咖啡因均在细分领域占有举足轻重的地位。

其中，维生素C产能4万吨/年和咖啡因产能1万吨/年均位居世界首位，出口金额位居我国企业之首。阿莫西林、6-APA、7-ACA、维生素B12等的出口也在国内位居前列。

随着我国环保监管形势下维生素产能过剩局面有所改观，维生素C国内外销售价格同比走旺，出口价格一度从4美元/公斤涨至7美元/公斤.

石药集团也因此而受益，维生素C出口额首次突破2亿美元，同比增长50%以上，遥遥领先于国内其他企业。公司在原料药领域采取聚焦优势产品的战略，仅保留了少数具有技术和规模优势的品种，并做到世界领先。 

东北制药

自2016年11月起，维生素C原料药的报价节节攀升。此轮涨价之前，维C的低价行情已经维持了4~5年，最低曾达到低于成本价的2.8美元/公斤。2015年1月到2016年10月，价格始终维持在3~4美元/公斤。从2016年10月起，维C原料药价格进入上升通道。

2017年东北制药的维生素C内销报价已达75元/公斤，出口报价已达9.5美元/公斤，维生素C的产能为2-3万吨，2017年公司维生素C业务的净利润约2亿元！

华海药业

华海药业是全球最大的抗高血压原料药生产商之一，主要产品卡托普利、依那普利产能位居世界第一，沙坦类产能也在国内占据领先地位，2017年抗高血压原料药出口规模达到1.5亿美元左右，占据公司原料药总出口额的六成以上。

在2017年度业绩公告中显示华海药业2017年实现营收50.00亿元，同比增长22.17%，归母净利润6.33亿元，同比增长26.45%，扣非归母净利润5.94亿元，同比增长30.79%，业绩略超市场预期。　　

公司业收入持续稳步增，主要原因包括：

国内制剂继续深耕细作，梳理、加强市场渠道建设，提升流转效率，优化市场结构，变革和创新销售模式，激发销售团队的能动性，进一步带动国内制剂销售大幅提升；

公司积极创新原料药产品销售模式，大力拓展原料药全球市场，原料药国内外市场销售均有较大增长；

国外制剂新产品上市及市场拓展，持续稳步推进。

目前，华海药业仍在拓展降压原料药产能，据悉正在南通兴建氯沙坦钾生产基地，预计未来将进一步夯实其在降压原料药领域的优势地位。此外，抗抑郁原料药帕罗西汀的出口也渐成规模。

公司盐酸帕罗西汀片、福辛普利钠片、厄贝沙坦片、赖诺普利片、氯沙坦钾片、利培酮片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片等7个共线品种已通过一致性评价，数量居上市公司之首，对应实际终端市场规模约40-50亿元，后续有望转内上市的ANDA品种市场规模超150亿元，仍有较大进口替代空间。

仿制药一致性评价作为中国医药行业的供给侧改革，将是2018年中国医药行业重要投资主线之一，品种通过一致性评价后有望在招标、采购、报销等环节享受优势，加快进口替代进程，有望为公司带来业绩弹性。公司作为仿制药龙头有望受益。

联邦制药 

联邦制药凭借先进的酶法阿莫西林生产工艺，联邦制药成为我国最大的青霉素原料药生产和出口商，主要出口品种包括阿莫西林三水酸、6-APA、青霉素钠等，合计出口额超过2亿美元，占据公司原料药出口额的九成。

即便遭受了严格的环保监管和印度的反倾销调查，联邦制药的青霉素原料药出口仍在继续增长，并且随着相关产品出口价格的上涨，公司原料药业务的盈利状况得到了改善。

在2017年度业绩公告中显示：联邦制药全年销售收入72.3亿元（人民币，下同），同比增长19%，净利润3.4亿元，与去年亏损2.8亿元相比，实现大幅扭亏，主要由于中间体产品6-APA和阿莫西林等原料药价格持续上涨带来收入和利润率的提升。

此次扭亏转盈跟该企业的生产工艺优势，工艺收率高、能耗少、成本低以及生产规模优势，产能大等有很大关系。总体来讲，只有在单个产品上做到极致，才能较大程度地避免“价格战”的伤害，在竞争中立于不败之地。 

浙江医药

主因是2017年前三季度公司主导产品维生素E市场价格较上年同期有较大幅度下降，万古霉素原料药出口同比大幅减少。

第四季度维生素A市场价格大幅上涨，FDA警告信关闭后万古霉素原料药出口回升。因公司主导产品维生素A市场价格大幅上涨，维生素E市场价格明显上涨。预计2018年第一季度实现的净利润同比增加4.36亿至5.26亿元，同比增长1815.81%至2190.65%。

亿帆医药

其中，饲料对于泛酸钙的需求最大，占比75%。在规模化养殖过程里，其在促进养分的利用、促进脂肪酸的合成和分解等方面具有不可替代的作用。

亿帆医药作为全球最大维生素B5与原B5 的生产与供应商，年产能在8000吨左右，产品以外销为主，多年来一直处于行业龙头地位，市场占有率约在40%-45%之间。

因2017年亿帆医药维生素B5等系列产品价格较上年同期有较大增幅，公司业绩也快速提升。

新华制药

在2017年业绩预告中，新华制药约盈利1.84亿元至2.44亿元，同比增长50%至100%。增长原因是公司继续深入开展产品技术攻关活动，努力降低产品成本。

新华制药是亚洲最大的解热镇痛类药物生产与出口基地，也是国内抗感染类、心脑血管类、中枢神经类等多类药物的重要生产企业。其“两氨”、咖啡因、阿司匹林、布洛芬、TMP、吡哌酸等主导品种国内市场占有率均居第一位，其生产的原料药已经出口到世界60多个国家和地区……新华商标已经成为中国驰名商标。

随着原材料、动力能源价格的上涨，环保压力的增加，以及人工成本逐年上升，原料药生产成本压力陡增。目前新华制药的发展战略已经调整，该公司致力于在原料药新产品的开发上要从高附加值、高技术、低污染、低耗能等方面努力改进、发展。

浙江新和成

2017年新和成总营收预计达623,758.49万元，较上年同期增长32.82%。快报显示，2017年新和成营业总收入623,758.49万元，同比增加32.82%；利润总211,502.57万元，同比增加41%；归属于上市公司股东的净利润170,235.27万元，同比增加41.55%。

对于新和成业绩上升的原因，主要是产品维生素A价格大幅上升，营养品类和香精香料类等产品销量上升，致使营业总收入增加及净利润增加。

上海创诺医药

创诺医药是我国最大的抗病毒（抗艾滋为主）原料药出口企业，出口品种包括拉米夫定、奈韦拉平、司他夫定、依非韦仑等十多种，2017年合计出口额超过1.7亿美元。

此外，公司还出口维生素类原料药、少量的抗疟类原料药如本芴醇和蒿甲醚，以及一些抗肿瘤原料药。

普洛药业

2017年，该公司中间体及原料药业务实现营收42.87亿元，占总营收的77.23%，营收占比同比下滑2.58%；制剂业务实现营收11.21亿元，占总营收的20.19%。并在原料药出口排名中，从2016年的全国前三跻身为全国前二。

附：2017年原料药出口50强