近日，老百姓大药房连锁股份有限公司（简称：老百姓）发布公告，拟27,137万元收购通辽泽强大药房连锁有限责任公司（简称：通辽泽强）51%的股权，并间接控股泽强医药和兴安盟泽强。老百姓表示，将以通辽市场为基地，进一步拓展内蒙古、东北市场，提升盈利能力。 

老百姓半年赚了近2亿

2017年上半年，老百姓实现营业收入345,440万元，同比增长25.74%，实现归属于上市公司股东的净利润19,132万元，同比增长32.09%。从行业来看，其营业收入主要来源于医药零售业务、医药批发业务以及医药制造业务，其中以零售业务为主，占总收入比例超过90%；从产品分类来看，其主营中西成药、中药及非药品等品类，其他主要是向供应商提供商品宣传、推广等服务所获得的收入以及门店转租收入。中西成药销售占比达到72%，是老百姓最主要的商品品类，其销售保持稳定增长，毛利率稍有下降；中药毛利率下降，主要是中药材采购价格上升、而批发业务销售占比增大且批发毛利率较低，影响了整体的毛利率。

表1：老百姓门店总体分布情况

截至上半年，老百姓拥有门店1924家，其中，新增直营门店123家，其中包括了并购门店。此外，因其发展规划及经营策略性调整关闭门店37家。 

2.71亿元收购通辽泽强51%股

表2：通辽泽强股东结构


9月29日，老百姓与自然人陈秀梅、李军、李明翰、通辽泽强医药信息管理中心（有限合伙）签署《股权收购协议》，收购陈秀梅持有的通辽泽强51%的股权，收购价27,137万元。

据了解，通辽泽强是内蒙古通辽市规模最大的药品零售企业之一，泽强医药是当地医疗机构分销商。在本次收购前，通辽泽强已与泽强医药股东签订股权转让协议，收购泽强医药100%股权，相关工商变更登记手续已经完成。本次收购完成后，老百姓将持有通辽泽强51%的股权，并通过通辽泽强间接控股泽强医药。

资料显示，通辽泽强前身是2003年11月由李军、陈秀梅共同设立的通辽市北方药业有限公司，2016年8月重组为通辽泽强。现有门店均为直营门店，共216家，其中医保店209家，主要分布在通辽市区、兴安盟共计11个旗县、2个区。泽强医药前身为2010年6月由李军、陈秀梅共同设立的通辽市泽强医药有限责任公司，除了为通辽泽强提供仓储配送服务，同时对通辽市医疗机构提供药品配送服务，现已发展为通辽市第二大医疗机构分销商，客户覆盖通辽市全部二级以上医院共24家，全部卫生院4174家以及卫生室和诊所近2000家。

稳赚？业绩未达标，有补偿

表3：通辽泽强主要财务数据（单位：万元）
 

据公告显示，通辽泽强2017年预计净利润目标合计超过3000万元，其中，零售业务为1900万元，批发业务为1170万元。如未达到上述经营目标，则转让方应当以协议中约定的方式对老百姓进行股权补偿。 

表4：零售公司承诺业绩（单位：万元）
 

表5：批发公司承诺业绩（单位：万元）

对于未来业绩，自然人李军、陈秀梅、李明翰、通辽泽强医药信息管理中心（有限合伙）及其管理团队均承诺，自2018年起三个完整年度，含税销售额和净利润两项指标均达到或超过承诺金额，则不对估值进行调整，如有一项未达到承诺金额，则应当以协议中约定的方式进行补偿。此外，在交易协议中对股权转让的前提条件、公司治理与经营、竞业限制等均列出明确要求。

布局：拓展内蒙古、东北市场，提升盈利能力

实际上老百姓的“扩张野心”在此前已有迹可循。8月15日，老百姓发布两个公告，一是设立产业并购基金——湖南天晖长银股权投资企业（有限合伙），产业并购基金规模为10.01亿元；二是在长沙投资新建医药健康产业园项目，总投资约6.42亿元，预计2018年底建成完工，2019年初投入使用。8月30日，老百姓吸收合并全资子公司老百姓大药房连锁（郴州）有限公司。老百姓指出，设立产业并购基金是为了寻找医药零售连锁企业及高度协同行业的投资标的，提高其投资能力和行业整合能力，进一步提升综合竞争和和盈利能力；投资新建医药健康产业园项目是将其打造成为全国领先的医药物流配送中心；吸收合并则有利于整合资源、优化管理层级，降低管理成本，提高运营效率。 

对于此次收购通辽泽强的目的及影响，老百姓表示，一是进入内蒙古药品零售市场，填补市场空白，提升在全国的经营覆盖范围和市场占有率，有利于公司以通辽市场为基地，为进一步拓展内蒙古、东北市场打下基础；二是如收购完成，并且业绩承诺达到预期，将对公司业绩有积极影响，有利于提升盈利能力。

各上市连锁药店纷纷出手布局 

除了老百姓之外，其余3家上市连锁药店亦没有停下并购的脚步。

2015年至今，一心堂多次并购涉及资金已超过10亿元。其中，2015年4月，3.23亿元并购海南广安堂药品超市；6月，2.4亿元并购山西长城药品零售连锁有限公司。2016年9月，1.03亿元并购重庆宏声音桥大药房连锁有限公司；10月，2.37亿元并购四川区域多家药店；11月，0.46亿元并购广西方略集团崇左医药连锁有限公司；12月，0.84亿元收购广元市老百姓大药房连锁有限责任公司。2017年1月，0.66亿元收购成都同乐康桥大药房连锁有限责任公司；2017年4月，0.15亿元收购广西联康大药房连锁有限公司。8月底，一心堂在昆明总部召开的中报业绩投资者交流会上宣称，公司拥有的直营连锁门店数量预计年底将突破5000家。

2015年至今，益丰药房多次并购涉及资金近10亿元。其中，2015年9月，0.71亿元并购武汉隆泰大药房有限公司。2016年3月，1亿元并购韶关市乡亲药房连锁有限公司；7月，分别以0.45亿元和0.5亿元并购宿迁佳和医药连锁旗下36家药店和宿迁市玖玖药品超市连锁旗下55家药店。2017年5月，0.66亿元收购广州康信大药房有限公司。此外，9月益丰药房在湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日回答投资者提问时表示，2016-2018年，益丰计划新建1000家门店、收购等同于1000家规模的标的药房。 

今年7月，大参林登陆A股市场。据资料显示，大参林在募集的9.89亿元资金中，8亿元用于医药连锁营销网络建设项目，3年内拟新增1311家门店，分布在广东、广西、河南、浙江、江西和福建六省。 

随着大参林的上市，上市连锁药店原有的一心堂、老百姓大药房和益丰药房“三足鼎立”局面被打破，它们虽然发展战略侧重各有不同，但随着彼此间交集逐渐增多，“较量”将不可避免，而并购、整合以及多元化经营则成为未来竞争的核心。（白羽） 

资料来源：上市公司公告