8月16日，此前传言中再鼎医药即将赴美IPO的消息已经正式落定。流传出来的招股说明书显示，再鼎医药目前已正式申请赴美上市，并计划登陆纳斯达克市场，只是募集资金金额为1.15亿美元，而非此前传闻的1.5亿美元。

这一行动无疑显得颇为迅速。要知道就在一个月之前的6月28日，再鼎医药才刚刚宣布获得由OribMed Captial领投、多家投资机构跟投的C轮融资，金额为3000万美元。加上此前A轮3000万美元、B轮1亿美元的融资，再鼎医药自2014年成立起先后获得了超过1.6亿美元的资本支持。招股说明书披露的数据则更为具体，即1.645亿美金，其中既包括境内资本，也包括全球资本。

按照招股说明书信息，在未来一段时间再鼎计划建立一个更为完整的药物发现以及开发平台，从而引进或是内部自主研发更多满足中国及全球患者需求的药物。同时，再鼎自己推广产品落地的商业队伍也将有计划逐步组建。2017年上半年，再鼎医药已经建立了一个小分子药物生产基地，以满足临床及商业化生产的需求，而到2018年上半年，其在建的大分子药物生产基地也将逐渐完工。

在研产品已渐成体系

一直以来，再鼎医药都凭借其与国际大厂的产品引进而被业界所认知。一个基本的模式是，通过与全球顶尖跨国公司或研发机构建立战略合作关系，从而在全球范围内甄选较为成熟的临床候选药物，共同进行临床研究，通过内部研发和授权许可并行的方式，建立全面的产品线。

事实上，这一模式也为现在的许多公司纷纷效仿。此前曾在“2016中美医药·医疗创业大赛”中摘得桂冠的索元生物便是如此，而另外一家同样采取“新药遗珠”模式的生物制药公司Roivant则于不久前刚刚获得了来自软银愿景基金高达11亿美元的投资，创造了生物医药行业史上的最大单笔投资。

这体现出来的是资本市场对于再鼎医药这一模式的认可。2014年8月，刚成立不久的再鼎医药获得来自红杉资本与启明创投的3000万美元A轮融资，随后在2016年1月，在上述两家资本保持跟进的情况下，又引入了尚珹资本，完成B轮1亿美元投资。这当然跟再鼎医药创始人杜莹此前在红杉资本的经历不无关系，回国之后杜莹曾加入红杉资本，并主导投资贝达药业、华大基因等多个案例，而如今上述两家公司在资本市场的表现已足以证明杜莹当时的投资眼光。但更重要的是，再鼎医药采取的这一模式是被资本市场认可的。

2014年8月，几乎与A轮融资同时，再鼎医药与赛诺菲达成意向专利使用权转让协议，获得两种处于临床前阶段的用于治疗慢性呼吸道疾病（包括COPD、哮喘、特发性纤维化）的新型化合物的全球使用权。这是其成立之后所引进的第一个项目。而根据招股说明书显示，目前再鼎医药的在研产品管线已经共有6个产品，其中来自GSK、赛诺菲以及UCB的三个产品再鼎均取得的是相关药品在全球的独家临床开发、注册、生产以及销售权，而与TESARO、PARATEK、BMS等合作的三个产品则取得的是大中华区权益，并且多项产品已经进入了临床研发的中后期。


再鼎医药现有研发管线（来源：招股说明书）

例如2016年9月，再鼎医药与TESARO达成战略合作协议，获得Niraparib（PARP抑制剂）在中国市场的独家研发和销售权。目前该药已于2017年3月被FDA批准在美上市。该药也是FDA批准的第三个PARP抑制剂。而预计在今年晚些时候，再鼎医药还会再启动一项3期临床试验，将该药作为二线维持疗法用于治疗卵巢癌。明年上半年，这款新药有望开启作为一线疗法的临床试验。再鼎医药也计划在明年中期启动3期临床试验，用ZL-2306治疗gBRCA阳性的乳腺癌患者。此外，用这款新药治疗肺癌的2期临床试验也在筹划之中。

融资上市冷思考

在E药经理人与再鼎医药创始人杜莹的交流中，一个明显的感受是杜莹对于资本持有的是一份极为冷静的态度。这在目前国内资本市场极度活跃、热钱频出的当下，显得尤为难得。

这应该跟其之前的一系列工作经历都有关系。从美国辛辛那提大学分子生物学专业博士毕业之后，杜莹去了美国辉瑞，一直做到公司中央研究院研发高级主管，后期的主要工作便是从科学家的角度参与全球战略部收购引进等事项的评估。这使得杜莹对于美国作为成熟医药市场投资的态度与策略有了深刻认识。“美国的每一轮投资风潮都是随着技术的更迭而变化，从二战时的抗生素投资热潮，到后来的大分子药，再到免疫疗法，再到如今的基因编辑技术等。”

在杜莹看来，这种随着技术移动而进行投资的策略相对来说是科学的，然而目前国内的投资风气随波逐流的成分更大。再鼎目前也成立了自己的风投公司，作为与再鼎医药平行运行的机构，目前也已有成功的投资案例。杜莹的一个原则就是要么投早期，要么投最后，在投资的过程中退出路径一定是在投前就有深度思考的，而中间轮一般都不投，原因之一就是当下国内的资本市场中间轮已经被炒得太贵。

回国之后，杜莹将这种态度也延续到了其在红杉资本的投资行为之中。在投资贝达药业、华大基因之初，这笔投资也曾不被看好，但杜莹有其自己的逻辑，例如华大基因作为基层测序行业的龙头，其拥有诸多外资企业无法获及的牌照优势，就足以支撑这家公司的未来发展。当然这只是其中的逻辑之一，真实的投资往往要复杂的多。

而回归到再鼎本身的融资之路，杜莹的认知便更加清晰。资本力量对于创新企业的重要性是不言而喻的，“创新企业最怕资金链断掉。”杜莹在接受E药经理人采访时表示，但融资金额却绝不是越多越好。在其他企业大多融资金额一轮比一轮高的情况下，再鼎C轮融资只有3000万美元，远低于B轮的1亿美元。“C轮实际上更多的是战略融资。”杜莹表示，再鼎并非是因为缺钱才融资，而是出于战略因素考虑。

至于最终的上市，“IPO只是一个起点，而绝非终点。”这是杜莹在判断项目时的投资理念，也是作为企业管理者的一个基本认识。在其看来，IPO的成功会给企业发展提供一个新的融资渠道以及好的发展平台，并非只作为企业家退出的一个途径。

但对于此次在美申请IPO，再鼎医药尚未予置评。