“2016年对于全球制药行业来说是一个小年”，脸谱君预测这一句话可以改改年份再复制个两三年。为什么说是小年呢？跟第89届奥斯卡颁奖的处境差不多，打好了套路，“伪装成百老汇歌舞片”的“洛杉矶旅游宣传长片”的《爱乐之城》也能夺冠的。原因就是传统制药大佬们的整体业绩表现没有达到过往年头的水平，缺乏真正改变疾病治疗领域的新药登场亮相。
当然“表现不佳”的黑锅不能完全由这些传统大佬们来背，它跟整个制药行业近年来在全球面临的挑战息息相关，以往“新药研发驱动业绩增长”的模式被越来越难的新药研发拖累，肿瘤免疫治疗的新药商业化进程尚需时日，“并购+换子+避税”成为多家大佬们不得已为之的战略选择，更重要的因素是以美国为代表的全球主流市场均在缩紧医疗支付方的钱袋子，大声嚷嚷着：控费！降价！
接下来，脸谱君要讲点大佬们的兵器谱。E药经理人梳理了全球制药领域前50强的最新2016年报业绩，各家的内功和招式套路均有不同，FirstWord评选的未来十年新药研发的主要产出和竞争之地中，除了PCSK9抑制剂，还包括了另一个热门靶点PD-1，多家大佬均囤兵于此。今天先推出传统制药大佬们的一辑，新兴的生物新贵们将另开一枝单表。数量不多，10家，但是每一家都值得细细考量，我们也需要把世界当成平的，在一个平面上来考量中国制药行业和TOP10们的距离了。
以下排名依照各家上市公司年报披露的2016年销售额为序，需要注明的是，因上市公司的统计标准不一，强生、拜耳等整体业绩中包括了多元化业务。
TOP1 强生
兵器：屠龙刀
武器属性：武林至尊,宝刀屠龙,号令天下,莫敢不从。
作为金庸小说中的第一宝刀，屠龙刀锋利无比，无坚不摧，强力磁性能吸天 下暗器。当然，得到屠龙刀的人也必须要有深厚实力，否则得到了也会被其 他虎视眈眈的竞争者抢走。
如果从整体业务数据来看，强生依旧稳坐当今全球医药行业霸主地位。2016年销售额达718.9亿美元，比排名第二的辉瑞高出近200亿美元。强生业务由 处方药、消费者保健和医疗器械三大版块组成，多样化的业务发展也奠定了 强生的江湖地位。
根据2016年公司财报，强生制药业务销售额为334.6亿美元，同比增长6.5%， 这也是强生三大板块中的主力军。但是，生物类似药的竞争已经到来。在欧 洲，强生最畅销药物类克的仿制品已经获批上市。美国方面，辉瑞生产的类 克生物类似药Inflectra在终于拿到FDA批准之后公布了比强生便宜15%的定价 。
另一方面，这三大版块也并非齐头猛进，高奏凯歌。自从2015年美敦力以近500亿美元收购柯惠医疗后，强生就被挤下了全球医械老大的位置。竞争对手来势汹汹，强生自己好像也提不起精神来，医械业绩不见起色，俨然已经成了强生的“心病”，与制药业务快速增长形成鲜明对比的是医械销售额和市场占有率的不断下降。2016年初，强生宣布在未来两年内其全球医疗器械部 门将裁员约3000人，占该部门全球员工总数的4-6%。
与其他一些制药业巨头设法将业务集中在某些领域上相比，强生依旧坚定地走在多元化经营路上。这实际上，关于强生一分为三的论调一直存在， 而分拆之后，消费者保健、制药和医械每家公司的价值均可能超过900亿美元 。只是，一旦分拆，强生还能否拥有屠龙宝刀的气势汹汹？
TOP2 辉瑞
兵器：游龙剑
武器属性：一剑既出，众剑称臣。
七剑下天山里，楚昭南锋芒毕露，是七剑核心，而他所拿的游龙剑更是无坚不摧。一剑既出，众剑称臣，是最高的攻击武器。
身为宇宙第一大药厂，辉瑞超级买手状态始终在线，一旦锁定目标，势必收入囊中。在与艾尔建的世纪大并购被美国政府当头喝棒之后，马上整理好情 绪，继续踏上扫货之路。2016年销售额同比增长8%，达528.2亿美元。
并购一直是辉瑞的惯用手段，依靠不断的买买买来进行管线扩充。2016年， 以140亿美元从众多竞争者手中成功抢下了抗癌药制造公司Medivation，更重 要的是获得了后者旗下前列腺癌重磅药物恩杂鲁胺（Xtandi）。在最新一期 “全球制药50强榜单”中，辉瑞从诺华手中夺回全球制药冠军的宝座，时隔两年后重新登顶。
最近，辉瑞又被传出有意收购在免疫肿瘤领域“称王称霸”的BMS。与其他潜 在买家相比，辉瑞显然底气十足。而无论结果如何，外延式扩张的竞争力构 建方式，仍是辉瑞发展的重要战略。
TOP3 罗氏
兵器：霸王枪
武器属性：一枪擎天，霸道刚烈。
凭借陆续推出的新产品和原本就很强势的肿瘤药、免疫治疗药物，罗氏发布2016年全年业绩，集团销售额505.76亿瑞士法郎（折合499.56亿美元），2015年为481.45亿瑞士法郎。其中，制药部门销售额391.03亿瑞士法郎，诊断部门114.73亿瑞士法郎。2016年核心营业利润184.20亿瑞士法郎，2015年为175.42亿瑞士法郎。2016年净利润为97.33亿瑞士法郎，2015年为90.56亿瑞士法郎。
据Evaluate Pharma预测，2022年全球处方药销售排行榜中，罗氏将超越诺华以526亿美元的处方药销售额荣膺榜首。
肿瘤药是罗氏制药业务的核心，Rituxan、Avastin、Herceptin并称为罗氏的三大王牌药。2016年再加上Perjeta,Actemra/RoActemra的增长驱动，特别是2012年上市的Perjeta，是罗氏为了应对乳腺癌头牌药物Herceptin专利到期以及生物类似物围剿而推出的产品，近期Perjeta更是被获批成为HER2+乳腺癌全程用药，为罗氏继续统治肿瘤市场筑起了稳固的防护墙。
TOP4 拜耳
兵器：玄铁重剑
武器属性：重剑无锋，大巧不工。
拜耳集团2016年销售额增长1.5%，以467.69亿欧元（折算为495.8亿美元）的总体业绩排名第三。而支撑这一排名的重要因素是多元化的发展，拜耳2016年处方药产品销售额达到164.2亿欧元，健康消费品销售额为60.37亿欧元，农业业务销售额达到了99.15亿欧元，动物保健业务销售额达到15.23亿欧元。
与前一年相较，拜耳整体业绩基本平稳，2015年为460.85亿欧元。不计特殊项目的息税折旧摊销前利润增长10.2%，达到113.02亿欧元，2015年为102.56亿欧元。净收益增长10.2%，达到45.31亿欧元，2015年为41.1亿欧元。
但最大的看点来自一桩尚未合并报表的并购。拜耳2016年出价660亿美元收购孟山都公司(Monsanto)成为了2016年规模最大的并购交易。拜耳这样的企业可以通过整合来巩固市场地位，并保持利润增长。这是近期许多成熟行业面临的现实。
“世纪之药”阿司匹林以及“魔鬼的杰作”海洛因均出自拜耳。拜耳在中国上市的主要产品有：拜阿司匹林、拜新同、西普乐、美克、拜唐苹、尼膜同、优妥、优迈、特斯乐、拜斯明-25等。
TOP5 诺华
兵器：孔雀翎
武器属性：招式如孔雀开屏一样，美丽灿烂。然而持孔雀翎，更重要的是手持信心。
处方药销售持续和辉瑞抢夺头名位，瑞士制药巨擘诺华无论目前正在销售的产品线，还是在线的产品线都堪称华丽。抗心衰新药Entresto的销售额有较大提升，银屑病新药Cosentyx成为诺华业绩的强力支撑，从GSK获得的几个肿瘤药均表现不俗；而未来，Entresto和Cosentyx有望后续组合拳，诺华的PD-1，PD-L1，CAR-T均排位靠前。
然而，诺华公布2016年年报，年度净销售额485.18亿美元，同比跌2%。全年计利润66.98亿美元，同比跌5%。为什么？
2010年，诺华以516亿美元的价格收购雀巢旗下眼科产品子公司爱尔康，成为全球最大的眼科保健产品制造商。但2016年11月，诺华董事会主席Joerg Reinhardt公开对外表态，爱尔康在过去两年的发展不符合预期，从长远角度看，考虑将其出售。
新兴市场增速也在放缓，与谷歌合作开发的血糖监测隐形眼镜被暂停；重磅产品格列卫销售额下滑明显；Lucentis受Eylea冲击严重。
据悉，诺华正在寻找下一个合适的并购标的：诺华正在和仿制药企业Amneal Pharmaceuticals磋商收购事宜，预计作价80亿美元，自2012年起，山德士的仿制药过批数量远远少于竞争对手。而在BMS的求婚者名单上，也赫然看到了诺华的名字。在内生不利的情况下，使用外延来实现增长突破是一种可以理解的选择。
TOP6 默沙东
兵器：碧玉刀
武器属性：以几近天真的诚实赢得了一帆风顺的“运气”。
默沙东现在的日子还算不错。近期，默沙东公布2016财年第四季度及全年财报。当季销售额101.15亿美元，上年同期为102.15亿美元。当季净利润11.77亿美元，上年同期为9.76亿美元。2016年销售额为398.07亿美元，2015年销售额为394.98亿美元。2016年净利润为56.91亿美元，2015年为44.42亿美元。
专利悬崖威胁加重，默沙东的诸多老牌产品都面临仿制药竞争。Remicade的生物类似物已经在欧洲上市，原研的销售额大幅下滑。Zetia的增长主要在日本市场，2016年12月失去美国市场的专利保护。Cubin的美国专利保护也即将到期。
但是2016年反超Opdivo，默沙东Keytruda率先获批一线治疗肺癌绝对是一个重磅利好！晚期尿路上皮癌III期研究提前终止；抗巨细胞病毒感染新药letermovir的III期研究到达终点……默沙东在2016年的好运气有点让人羡慕。
TOP7 赛诺菲
兵器：离别钩
武器属性：四处出击，有合必有散
赛诺菲是跨国药企中为数不多，单独列出中国市场销售表现数字的公司。2016年赛诺菲集团销售额为338.21亿欧元（折合358.5亿美元），报告基准下下降0.7%。第四季度集团销售额为88.67亿欧元，报告基准下增长3.3%。2016年全年，中国销售额为20.39亿欧元，增长0.5%。2016年第四季度，中国销售额为4.96亿欧元。
2016年6月，赛诺菲和勃林格殷格翰正式宣布签署协议，以完成赛诺菲动物保健业务（“梅里亚公司”）和勃林格殷格翰消费者保健（CHC）业务的交换。这是一份价值200亿美元的资产互换计划，赛诺菲将把旗下价值120亿美元的动物保健部门梅里亚置换给BI，同时换得后者约73亿美元的全球消费者保健业务（除中国市场外）以及约51亿美元现金。
2016年底，赛诺菲和默沙东共同宣布，双方在欧洲已经创立了22年的疫苗合资公司Sanofi Pasteur MSD将被拆分，各回各家。
赛诺菲的来得时虽然贵为全球糖尿病药物头牌多年，但专利保护到期后市场份额已经开始萎缩。赛诺菲除了想尽办法巩固现有的胰岛素市场地位外，重新开发出革命性产品的愿望也极其强烈。赛诺菲与再生元再次携手，共同开发刺激患者免疫系统的癌症疗法。为此，赛诺菲同意为这项交易投资22亿美元，用于至少4个抗癌候选药物的开发；其中一个已经进入I期临床阶段。赛诺菲也与韩美达成了总额42亿美元的重磅交易，以获得其处于II期阶段的长效GLP-1受体激动efpeglenatide、长效胰岛素以及GLP-RA+胰岛素固定剂量复方的全球独家开发权利。
TOP8 GSK
兵器：绣花针
武器属性：神兵之神，不在兵器本身，而在于用兵器的人
笑傲江湖里，东方不败手中的绣花针，看似不起眼，却无人能挡，针针致命 。无论是何原因东方不败选择了绣花针作为武器，但能用之另对手不可奈何 ，也足见其功力深厚。
2016年GSK最引人关注的莫过于首位女性CEO上任。加入GSK只有六年，且是快 消业务出身的Emma Walmsley接替退休的安伟杰，掌舵这家英国药企巨头。此 前，Emma Walmsley掌管GSK消费保健部门，该部门成立于2014年，主要负责 非处方药物品牌如好立克、舒适达、丙酸氟替卡松等，而这些药物约占 GSK2015年总销售额的26%。在她的带领下，2015年消费保健部门全球销售额 上涨了44%，利润跃升了76%。
相对空白的制药领域经验，成为外界对Emma Walmsley最大的担忧。而其能带 领GSK走向何处，目前来看仍是未知。不久前，GSK挖来现任阿斯利康欧洲业 务执行副总裁Luke Miels接手全球处方药业务，这一举动也被认为是要大力 辅佐Emma Walmsley。据了解，新CEO已经在药物研发上她倾注了大量时间， 并且尽快熟悉公司业务。她也表示，GSK正处于新产品商业化的关键时期，未 来两到三年内，公司产品线将会有重大突破。
TOP9 阿斯利康
兵器：软猬甲
武器属性：最好的防守就是最佳攻击
在2016年全球TOP10药企中，阿斯利康成为销售额同比下降最多的企业，降幅 近7%。过去一年，阿斯利康瘦身项目频出，以此来应对专利悬崖带来的压力 ，包括将两个心血管药物波依定和依姆多以总价5亿美元的价格出售给康哲药 业，以总价1亿美元的价格将旗下两个糖尿病药物的中国权益许可给三生制药 等等。而通过出售，阿斯利康也变现获得了大量维护短期业绩的现金流。除 此之外，则是核心业务聚焦，包括呼吸、肿瘤&自身免疫、心血管&代谢。
黄蓉的软猬甲不仅刀枪不入，还能刺伤敌人，让人不敢亲近。没有辉瑞大手笔的进攻扩张，也不像强生多元化业务发展，阿斯利康正在将防守演化为进攻。
TOP10 礼来
兵器：伤心小箭
武器属性：枪现惊艳，小箭伤心。
又一次，礼来倒在了阿尔茨海默症面前。2016年底，曾被礼来寄予厚望的阿尔兹海默病抗体药物Solanezumab，在三期临床EXPEDITION3中未达到主要临 床终点，宣告失败。
这并不是Solanezumab的第一次失败。2006年，礼来正式开始了Solanezumab 的Ⅱ期临床试验，但结果显示受试患者的认知情况并未得到良好改善。2009 年，礼来又开始了两个临床Ⅲ期试验（EXPEDITION1，2），最后也均以失败 告终。
阿尔兹海默病领域素来有“研发人员的英雄冢”之称，迄今为止FDA也仅批准 了5个用于改善症状的药物，并且包括辉瑞、强生和罗氏等在内的制药巨头也 先后折戟沉沙，而礼来绝对称得上是在AD领域最积极的企业之一。
温瑞安认为需要英雄的地方，是可悲的地方；需要英雄的人心，是不平的人 心。假若需要英雄而又没有英雄的时候，才是最悲哀的。
