彭博智库发布了《医药行业2016年年中展望报告》，报告指出英国退欧使得投资者强烈意识到制药企业的避险属性。6月24日，英国公投决定脱离欧盟的第二日，医药股表现比当地大盘表现高出1.9%。

另外，医药行业股息收益率高达3.5%，在货币政策可能继续宽松的环境下，这或许将成为左右下半年医药板块表现的核心因素。

美国医药股表现已经比标普500指数高出3.4%，按美元计算，欧洲医药股表现低出1%。

彭博智库《医药行业2016年年中展望报告》还指出，大批革命性癌症药物的试验数据将于下半年发布，一些免疫肿瘤药物将寻求进一步的监管许可。药价争议带来了一些不确定性，但英国退欧增强了投资者对具有避险属性的医药行业的兴趣。并购将以其补充作用的小型交易为主，在英国退欧不确定性的笼罩之下，现金成本依旧较低。

医药股的避险性质推升市盈率

市场震荡以及政府官员对于药价的讨论曾导致大型药企的市盈率中间值在主要行业中垫底。对医药股避险属性的兴趣导致该行业的远期市盈率微升至16.3倍，排名倒数第二。由于面临结构性业务障碍，市值超过400亿美元的科技公司市盈率现在跌到了末位。2015年年初科技公司的市盈率曾高达18.1倍。

生物科技股下挫，现金成本低，将刺激并购交易

下半年大型医药公司将继续关注较小规模的交易。Jazz竞购Celator，辉瑞竞购Anacor，艾伯维竞购Stemcentrx，以及赛诺菲竞购Medivation的一系列交易说明：生物科技板块估值大幅低于前高，正开始为企业并购讨论打开大门。现金成本低将成为促进并购交易的显著驱动力。英国决定退欧可能使货币宽松政策的期限延长，同时相应的避险心理可能进一步打压生物科技公司估值。

大型医药公司（如安进）将与大型生物科技公司（吉利德科学公司）争抢收购对象，这将使投资者忙于发现潜在的收购目标。

药品定价争议将让位于《21世纪治愈法案》

虽然药品定价的争议继续，但至少要到2017年才可能会尘埃落定。美国民主党需要在国会中佔据控制权才能够改变立法。另外，《21世纪治愈法案》可能成为赢家，该法案旨在加快审批，即便是在添加了药品定价条款的情形下，也将利好制药企业。

英文来源：彭博智库