莲池医院在2015年“响应号召”，2015年减少了百度等网络的广告投入，对百度广告费减少236.70万。但在减少推广后，莲池医院2015年营业收入仅比上一年增加99.02万元，净利润则减少了167.35万元，降幅11.98%。
而莆田（中国）健康产业总会执行会长林国良创立、副监事长李昕隆为实际控制人的华韩整形，则将对百度的广告采购，由2014年的1952.1万元，提高到2015年的2317.2万元。华韩整形的营业收入则由2.47亿元增加到3.38亿元，净利润由211.08万元，增加到2940.49万元。
平均毛利率近50%
净利润被广告费吞噬，但在保持足够多的接诊量情况下，民营医院仍是一门十分挣钱的生意。
新京报记者统计了34家挂牌民营医疗企业的经营数据，2015年34家企业平均毛利率为49.79%，12家民营医院平均毛利率为48.68%。而根据深交所最新发布的上市公司2015年年报，深交所医药生物行业202家上市公司平均毛利率为46.35%，医疗服务行业11家上市公司平均毛利率为36.54%。
民营医院能够达到如此高的毛利率，秘诀在美容整形业务。34家民营医疗企业，与美容整形相关的企业近半，毛利率也均在50%以上。
以俏佳人为例，2015年其毛利率高达75.26%。俏佳人在2015年年报中称，其客户均为个人。而其披露的客户情况显示，前五大客户就花费374.58万，占俏佳人全年营业收入的10.92%。另一从事美容整形业务的荣恩医疗情况与俏佳人类似，2015年其毛利率达到56.47%，前五客户消费均超60万费用。
案例1
伊美尔：两年砸1亿做百度推广
有望成新三板最“豪气”民营医疗公司；曾7次广告违规被罚
年营业收入6亿元、毛利率超过60%，这是拟挂牌新三板的伊美尔（北京）控股集团股份公司股转说明书披露的信息。这家从事医疗美容的民营医院在北京、上海、天津、青岛、哈尔滨等地合计拥有30家医疗美容分支机构。
靓丽的财务数据与初具规模的经营布局，为伊美尔引来众多机构投资者的青睐。在资本的支撑下，伊美尔开启了“砸金”时代，2014年、2015年，伊美尔销售费用共计支出2.8亿元，占两年营收总额的24.56%，而其中的41%，作为广告支出流向了百度。
毛利4个亿净利4千万
过亿的广告费支出，伊美尔力压同行——“莆田系”掌控的华韩整形，将成为新三板最“豪气”的民营医院。其目前还处在挂牌审核阶段，未正式登陆资本市场。
伊美尔从事专业医疗美容。伊美尔官网介绍，其服务涵盖美容外科、美容皮肤科、美容牙科和美容中医科等多种医疗美容服务，目前在北京、上海、天津、青岛、哈尔滨等地合计拥有30家医疗美容分支机构，每年为近20余万女性提供各项医疗美容和健康管理服务。
伊美尔股份公开转让说明书披露的数据显示，2015年度、2014年度营业收入为6.11亿元、5.29亿元。
而美容行业，一向是民营医院领域暴利行业。伊美尔也不例外，2014年、2015年，伊美尔的毛利率分别达到了64.89%、63.77%。
6亿元的营业收入，超过60%的毛利率，2015年伊美尔毛利润3.9亿元。但伊美尔的净利润却并没有这般靓丽，2015年实现净利润4086.53万元，仅比2014年的3998.14万元增长2.21%，同期营业收入增幅则达到15.5%。
3/4销售费用用于网络推广
伊美尔在股转书中解释，公司在大力开拓市场的同时加大了广告费、推广费等费用的支出。数据显示，2014年、2015年伊美尔的销售费用分别为1.22亿和1.58亿。这也意味着，仅销售费用一项，便占伊美尔同一时期营业收入的22.96%和25.84%。
而2.8亿元的销售费用，75%被用于网络推广和广告费用。其中2015年向百度采购了6276.05万元，2014年向百度采购4908.52万元，而截至2015年年末，伊美尔还向百度预付了533.75万元的网络推广费。两年间，伊美尔总共支付百度1.17亿元网络推广费，占同期营销费用的41.79%。
在巨额广告费下，伊美尔称客户量有了明显增长。但同时，伊美尔因违法发布医疗广告被处罚的记录也日渐增多。最近两年，伊美尔及子公司因为管理不规范受到17次行政处罚：违法发布医疗广告被罚7次；3次因为使用非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作被罚；7次因为使用未取得
医疗器械注册证书的医疗器械等被罚。
对赌2021年前完成IPO
能够砸下过亿资金用于广告，也源于伊美尔背后站着诸多“金主”。伊美尔成立后资本运作频繁，先后引进过鼎晖维鑫、鼎晖维森、君联睿智、华泰瑞合、上海润沃丰等10家机构投资者。
2011年5月，鼎晖维鑫、鼎晖维森斥资3000万元，持股3.37%。彼时伊美尔董事长兼总经理汪永安等进行口头承诺，如果伊美尔2011年净利润低于5000万元，汪永安等向投资人无偿转让伊美尔1.5%的股权。由于上述业绩承诺未能实现，2012年5月汪永安将其所持有的一定比例的伊美尔股权补偿给投资人。2015年7月，鼎晖维鑫、鼎晖维森以5594万转让所持有股权，鼎辉系投资4年退出，收益大约为86%。
今年4月，汪永安等股东再度引进机构投资者，华泰瑞合1亿元受让4%的股权。据悉，华泰瑞合大股东为华泰证券。但汪永安等股东也与华泰瑞合等投资者签下对赌协议，自申请挂牌新三板之日起，如果2021年1月1日之前没有完成IPO，且华泰瑞合等未退出其所持有的公司股权，则汪永安等股东需承担回购华泰瑞合股权的义务；如未能挂牌新三板，则由伊美尔继续履行回购华泰瑞合等持有股份的义务。 新京报记者 李春平
案例2
祥云医疗：连续3年猛做广告仍不赚钱
子公司曾参与购买百度“牛皮癣吧”；三年花广告费1.5亿元，业绩亏损1000万
在新三板挂牌还不足半月的祥云医疗近日频频出现在媒体报道中。这家与相关事件并无直接关联的民营医院，因同有莆田人背景，并高度依赖百度推广获取客户，成为被“解剖”的标本。
新京报记者在祥云医疗股转说明书中查到，自2013年-2015年，三年的广告费用支出达1.5亿元，其中连续3年同百度签订广告采购合同。尽管如此，这家公司三年来累计净利润却为-1028万元。
实控人任职莆健总会
4月21日，祥云医疗正式在新三板挂牌转让，这也是继华韩整形、丽都整形、莲池医院后，第四家登陆新三板的“莆田系”民营医院。
祥云医疗2015年年报显示，杨美先持有祥云医疗30.83%股份，系公司的控股股东，实际控制人。而祥云医疗第二大股东杨文秀持股14.30%，其弟杨文芳持有7.95%，上述三人为一致行动人关系，共同支配祥云医疗。
杨美先个人简历显示，其现年43岁，1995年3月至1998年3月从事建材批发生意，其后先后任职医疗器械、医疗科技公司。2006年杨美先创立北京京城皮肤病医院，2008年设立祥云有限，历任执行董事兼总经理、董事长兼总经理。
而在祥云医疗官网上，显示公司董事长、总裁为吴美先。新京报记者拨打年报中披露的电话联系祥云医疗，但无人接听。记者通过比对官网与年报披露的个人信息，确认吴美先即为杨美先。而杨美先及其一致行动人杨文秀，还拥有另一重要职务。莆田（中国）健康产业总会官网披露的第一届领导人信息显示，杨文秀为总会常务理事长，杨美先（官网写作吴美先）为副理事长。莆健总会，为“莆田系”民营医院抱团形成的组织。
经历10年的发展，祥云医疗现有下属医院和医疗机构10多家，遍布北京、河北、河南、安徽等地，公司核心业务是医院管理和医疗服务，资产规模达1亿多元。祥云医疗宣称，2014年门诊量累计达45.16万人次，出院量为6049余人次，门诊量、出院量均处于全国皮肤医疗连锁机构前列。
广告费用支出连年增加
根据祥云医疗2015年年报及股转说明书，2013年-2015年，祥云医疗营业收入分别达到1.7亿元、2.92亿元、4.01亿元，同期净利润则为-4604.14万元、-205.66万元、3781.19万元。三年累计仍亏损1028万元。
祥云医疗近3年平均毛利率31.46%。并不算低的毛利率，却并未给祥云医疗带来实实在在的净利润增长。
如2015年祥云医疗实现净利润3781万元，同比增长19.38倍。但净利润大幅增长并非源于主营业务。当年祥云医疗出售了下属南城祥云部分股权，产生3400万元投资收益。如若扣除非经常性损益，2015年祥云医疗净利润只剩下409.15万元。
侵蚀祥云医疗的是每年都在增长的广告费支出。2013年祥云医疗广告费支出为3799.76万元，2014年增加到4154.85万元，增幅9.3%；2015年广告费进一步增加到7276.73万元，增幅75.14%。
而自2013年起，祥云医疗旗下的北京京城皮肤病医院便向百度采购广告推广服务。2014年4月16日，京城医院与百度北京分公司签署了一笔1250万元的合同，2015年4月25日，双方又签署了一笔高达2067万元的合同。
在祥云医疗2015年五大供应商当中，百度的北京分公司百度时代网络技术（北京）有限公司位列第二。
新京报记者注意到，作为祥云医疗最早拥有的医院，京城皮肤病医院是祥云医疗的营收大户，在7家医院中营收排名第一。2015年京城皮肤病医院实现营业收入1.81亿元，占当年祥云医疗总营收的45.14%，净利润则为1898万元。
在股转说明书中，祥云医疗曾表示，公司遵守广告法的规定，不存在虚假宣传、夸大宣传等违法违规情形，也未被任何个人或机构因虚假宣传进行投诉。不过在去年6月，京城皮肤病医院曾因与百度倒卖“牛皮癣吧”而被媒体曝光。去年6月新京报曾报道，2015年6月初，牛皮癣吧四位吧主突然被撤销职务，贴吧首页背景主图被更换为“北京京城皮肤病医院”外观图，注明为“百度贴吧合作医院”。
